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觀點(diǎn):做陡曲線策略繼續(xù)持有。
　　盤面點(diǎn)評(píng)
　　期債全天沖高回落，不同合約間走勢(shì)分化，中短端合約強(qiáng)勢(shì)，長(zhǎng)端表現(xiàn)偏弱。資金方面，銀行間短端資金利率保持平穩(wěn)，7天期1.85%左右的加權(quán)水平相比交易所資金價(jià)格并不算高，銀行間流動(dòng)性相對(duì)充裕，但資金分層現(xiàn)象明顯。公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展3830億7天期、850億14天期逆回購(gòu)，當(dāng)日有1190億逆回購(gòu)到期,凈投放3490億。
　　日內(nèi)消息
　　1.美方以涉疆為借口制裁中國(guó)官員和企業(yè)，外交部宣布反制措施。
　　2.截至12月25日，山西、河北、海南、江蘇等地已披露2024年一季度地方債發(fā)行計(jì)劃。上述四地一季度合計(jì)擬發(fā)行地方債2206.58億元。
　　行情研判
　　對(duì)于后續(xù)行情來(lái)看，近期的行情更多是由預(yù)期驅(qū)動(dòng)的對(duì)于明年一季度甚至是一月份貨幣政策調(diào)整的搶跑。當(dāng)前的利率水平來(lái)看已經(jīng)接近8月降息之后的低點(diǎn)，而且臨近跨年以及春節(jié)窗口，流動(dòng)性問(wèn)題不容忽視，可以看到交易所覆蓋跨年時(shí)點(diǎn)的資金已經(jīng)基本在5%以上，進(jìn)一步追高需要謹(jǐn)慎。策略方面，整體來(lái)說(shuō)當(dāng)前債市依舊處于順風(fēng)期，盡管利率水平已經(jīng)足夠低，但這樣的市場(chǎng)環(huán)境去逆勢(shì)操作更不可取。因此依舊推薦收益率曲線策略，從近兩個(gè)交易日來(lái)看，短端行情已經(jīng)開(kāi)始啟動(dòng)，做陡曲線策略可繼續(xù)持有。