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邏輯整理及策略推薦
　　核心觀點：本周瀝青盤面繼續(xù)震蕩沖高，市場可能繼續(xù)在對國內宏觀基建需求改善和原料問題做定價。但就現(xiàn)實來說，我們所了解到的瀝青供需現(xiàn)狀都是偏空為主：一方面前期困擾煉廠的原料問題有所緩解，華北山東部分地煉復產，港口稀釋瀝青庫存有所企穩(wěn)；其次隨著北方大部分地區(qū)進入寒冬暴雪天氣，現(xiàn)貨的成交極差（這也是我們之前有預期的），即便當前山東主流地煉3400多的現(xiàn)貨價格依然存在有價無市的窘境，本周瀝青庫存累庫幅度較大。在這樣的背景下，當前2403合約能在3750以上的價格明顯是偏高的，也已經給出了無風險交割套利的安全邊際。邏輯上，我們大體維持上周的觀點不變，原料問題的驅動難以持續(xù)，而且目前是絕對的消費淡季，議價主導權在下游。策略上我們亦維持上周的觀點不變，3750以上的BU2403合約值得空配，前期BU03-06的月差空頭頭寸有所利潤繼續(xù)持有，預計可以到-30以下。
　　估值端：加工利潤略有恢復但依然處于虧損區(qū)間。
　　驅動端：本周瀝青消費因天氣原因大幅走弱，庫存累庫幅度較大，現(xiàn)貨成交情緒極差。
　　成本端：原油下方空間有限。