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【行情復(fù)盤】
　　12月25日，滬銅寬幅震蕩，CU2402合約收于69080元/噸，漲0.04%，1#電解銅對2401合約報(bào)升水30-80元/噸，均價(jià)報(bào)升水55元/噸，較上一交易日跌130元/噸；平水銅成交價(jià)69080-69220元/噸，升水銅成交價(jià)69090-69230元/噸。
　　【重要資訊】
　　1、美國商務(wù)部上周五公布，11月份PCE上漲2.6%。剔除食品和能源后上漲3.2%，過去六個月漲幅折年率僅為1.9%。
　　2、據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年11月中國銅箔進(jìn)口量約為7686.69噸，同比減少21.45%，環(huán)比減少3.83%；2023年1-11月中國銅箔累計(jì)進(jìn)口量約為83952.15噸，同比減少26.75%。
　　3、截至12月25日周一，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五下降0.62萬噸至5.04萬噸。相比上周五庫存的變化，全國各地多數(shù)地區(qū)的庫存是下降。總庫存較去年同期的7.87萬噸低2.93萬噸，其中上海較上年同期低2.17萬噸，廣東地區(qū)高0.71萬噸，江蘇地區(qū)低1.55萬噸。
　　4、據(jù)外媒消息，第一量子礦業(yè)公司（First Quantum Minerals）計(jì)劃通過法律途徑保護(hù)其在巴拿馬的投資，此前巴拿馬工商部表示，該國正尋求關(guān)閉其在那里的礦山。第一量子周五（12月22日）表示，巴拿馬工商部本周早些時(shí)候宣布，正尋求關(guān)閉Cobre Panama礦的計(jì)劃。該公司表示，這項(xiàng)工作將需要幾個月的時(shí)間來開發(fā)。該部預(yù)計(jì)將在6月提出關(guān)閉計(jì)劃。第一量子表示，實(shí)施這一關(guān)閉計(jì)劃沒有法律依據(jù)。
　　5、據(jù)SMM調(diào)研，天津地區(qū)自12月22日起開始有環(huán)保要求，恢復(fù)時(shí)間根據(jù)空氣情況待定。河北河南地區(qū)自上周天晚開始，暫定持續(xù)至元旦后。涉及范圍有天津、大城縣、洛陽、平頂山、許昌、漯河、三門峽等地區(qū)。
　　【市場邏輯】
　　進(jìn)入年末，下游需求端表現(xiàn)低迷，企業(yè)受資金兩控問題采買減少，加之北方地區(qū)因天氣、環(huán)保原因，總體格局上“淡季更淡”，且據(jù)調(diào)研多家企業(yè)對未來訂單水平呈現(xiàn)悲觀態(tài)度。供應(yīng)端來看，由于部分企業(yè)計(jì)劃減產(chǎn)和部分礦山供應(yīng)出現(xiàn)擾，現(xiàn)貨加工費(fèi)持續(xù)下行至70美元水平，未來冶煉產(chǎn)量可能會不及預(yù)期。總體上，供需矛盾并不明顯，市場仍聚焦于海外衰退和降息預(yù)期的博弈，預(yù)計(jì)年末銅價(jià)回歸寬震蕩格局，關(guān)注上方前高壓力69000，中線壓力位70000
　　【操作建議】
　　期貨觀望，期權(quán)沿區(qū)間上限線寬跨式雙賣