>> 國泰君安期貨-動力煤：產(chǎn)銷平衡，高位震蕩-231226
| 上傳日期： |
2023/12/26 |
大小： |
560KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
金韜 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【昨日內(nèi)盤】
動力煤ZC401昨日暫無成交，先前開盤931.6000元/噸，最高931.6000元/噸，最低840.0000元/噸，收于840.0000元/噸，較上一交易日結算價波動-51.4元/噸，成交18手，持倉0.0000手。
【基本面】
1、南方港口外貿(mào)動力煤報價：廣州港5500大卡澳煤庫提含稅1005元/噸，廣州港5000大卡澳煤庫提含稅價880元/噸，廣州港3800大卡印尼煤庫提含稅價639元/噸，廣州港4200大卡印尼煤庫提含稅價709元/噸，廣州港4800大卡印尼煤庫提含稅價861元/噸，防城港3800大卡印尼煤庫提含稅價649元/噸，防城港4700大卡印尼煤庫提含稅價851元/噸。
2、國內(nèi)動力煤產(chǎn)地報價：山西大同南郊5500大卡動力煤坑口含稅價841元/噸，鄂爾多斯達拉特旗4000大卡動力煤坑口含稅價464元/噸，鄂爾多斯達拉特旗4500大卡動力煤坑口含稅價479元/噸，鄂爾多斯伊金霍洛旗5500大卡動力煤坑口含稅價720元/噸，鄂爾多斯準格爾旗6000大卡動力煤坑口含稅價845元/噸。
3、持倉情況：12月25日，從鄭商所前20位會員持倉情況來看，動力煤ZC401合約多頭減倉0手，空頭減倉0手。
【趨勢強度】
動力煤趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
空頭：1、雖然供應端的增幅受安檢形勢趨嚴影響上方空間面臨一定限制，但運力同樣處于修復階段，整體產(chǎn)銷基本平衡。而從當前終端環(huán)節(jié)去看，庫存總量相對充足，價格上漲動力不足。
多頭：1、財政部近日公布2024年商品關稅調(diào)整方案，雖然根據(jù)相關稅則號列并未涉及煤及褐煤調(diào)整內(nèi)容，但情緒面的擾動對價格估值起到一定催化效果。2、內(nèi)蒙、山西坑口煤價漲跌互現(xiàn)，在剛需采購支撐之下煤礦產(chǎn)銷相對平衡，考慮臨近年底以及安檢的雙重擾動，供應釋放空間有限。3、天氣影響仍在繼續(xù)，終端用煤供熱需求延續(xù)邊際好轉，給予市場煤一定價格支撐。
綜合來看，短期煤價面臨“上有頂下有底”格局，港口受交投氛圍轉弱的影響漲跌互現(xiàn)，但坑口報價在近期安全環(huán)保檢查嚴格的情況下存在一定支撐，考慮到冬儲以及寒潮來臨后所面臨的電廠日耗增加，后續(xù)價格出現(xiàn)大幅下跌的空間較為有限，整體以高位震蕩格局對待。供應環(huán)節(jié)當前矛盾并不突出，產(chǎn)能與運力收緊相匹配，產(chǎn)銷平衡。反觀下游需求，隨著降雪降溫影響，終端日耗環(huán)比階段性上行，對價格起到一定支撐，但考慮到當前庫存較為充足，每家上漲動力同樣較為有限。
|
|
