>> 華泰期貨-黑色商品日報：供給格局偏緊，雙焦震蕩運行-231227
| 上傳日期： |
2023/12/27 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：原料依然強勢，庫存小幅增加
邏輯和觀點：
期貨方面，螺紋震蕩上行，熱卷高開之后震蕩，至收盤，昨日螺紋主力2405合約收于4023元/噸，漲幅0.65%；熱卷主力2405合約收于4135元/噸，漲幅0.27%。現(xiàn)貨方面，昨日鋼材現(xiàn)貨成交整體一般，價格相較昨日持平或微漲，現(xiàn)貨價格上漲的動力偏弱，建材成交量14.38萬噸，成交較為平淡。
綜合來看：隨著全國氣溫降低，鋼材需求走弱，庫存小幅累積。成交方面，北方由于天氣原因下游需求基本處于半停滯的狀態(tài)，南方雖有趕工的態(tài)勢但也不如往年。供應(yīng)方面，鋼廠季節(jié)性檢修增加，供應(yīng)繼續(xù)下降趨勢明顯。從成本端看，原料繼續(xù)強勢運行，成本支撐較強。整體來看，淡季鋼市的供需壓力有所加大，但成本支撐較強，短期鋼材價格跟隨成本震蕩走勢為主。
策略：
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風險點：鋼材檢修情況、需求走弱程度、鋼材出口情況等。
鐵礦：港存環(huán)比增加，鐵礦震蕩上行
邏輯和觀點：
昨日鐵礦石主力合約2405震蕩上行收于983.5元/噸，漲13元/噸，漲幅1.34%，成交22萬手，增倉1.6萬手。現(xiàn)貨端，青島港PB粉1027元/噸，漲7元/噸，超特粉912元/噸，漲4元/噸，昨日全國主港鐵礦累計成交107萬噸，環(huán)比上漲25.9%。據(jù)Mysteel最新數(shù)據(jù)，中國45港進口鐵礦石庫存總量11895萬噸，環(huán)比上周一增加207萬噸。
整體來看，目前鋼材消費維持韌性，鐵礦石存在剛需，冬季鋼廠原料補庫，將進一步增加鐵礦石需求，加之鐵礦石整體庫存維持低位，形成對于礦價的較強支撐，遠月鐵礦存在較大貼水，其性價比優(yōu)勢凸顯，鐵礦石價格或?qū)⒕S持震蕩走勢。
策略：
單邊：中性
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風險點：鋼廠利潤及檢修情況，海外發(fā)運情況，宏觀經(jīng)濟環(huán)境等。
雙焦：供給格局偏緊，雙焦震蕩運行
邏輯和觀點：
昨日焦煤主力2405合約收于1943元/噸，較前日下跌7.5元/噸，焦炭2405收于2516.5元/噸，較前日下跌9.5元/噸?，F(xiàn)貨方面，昨日日照青島兩港焦炭庫存合計120萬噸，較前日持平，準一報價2430元/噸，較前日持平。進口蒙煤方面，口岸蒙煤成交疲軟，價格繼續(xù)下跌，目前長協(xié)蒙5原煤已降至1600-1630元/噸左右。
綜合來看：焦炭庫存整體偏低，暫未出現(xiàn)明顯的累庫現(xiàn)象，短期焦炭價格震蕩偏強，鋼廠方面在環(huán)保要求及自身年檢的雙重影響下高爐檢修繼續(xù)增加，鐵水產(chǎn)量穩(wěn)步下降，剛需進一步回落。近期焦煤供應(yīng)有所收緊，整體庫存偏低，煤礦挺價意愿較強，因此短期焦煤價格震蕩偏強。后期關(guān)注四輪提漲推進情況及鋼廠的鐵水產(chǎn)量與利潤。
策略：
焦炭方面：震蕩偏強
焦煤方面：震蕩偏強
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風險點：鋼廠利潤、焦化利潤、煤炭進口、外圍宏觀經(jīng)濟運行情況等。
動力煤：坑口煤價漲跌互現(xiàn)，港口價格維持弱勢
邏輯和觀點：
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，主產(chǎn)區(qū)煤價漲跌互現(xiàn)，受港口轉(zhuǎn)跌影響，多數(shù)煤礦銷售承壓，庫存上升明顯，調(diào)價多為下跌。港口方面，港口庫存維持高位，供應(yīng)較為寬松，觀望情緒升溫，煤價延續(xù)下行。進口方面，受國外假期影響，多數(shù)外礦和貿(mào)易商暫時退出市場，進口動力煤市場活躍度不高。運價方面，截止到12月26日，海運煤炭運價指數(shù)（OCFI）報1000.53點，相比上一交易日下跌30.47點。綜合來看，主產(chǎn)煤地區(qū)供應(yīng)較為穩(wěn)定，港口庫存依然處于高位，市場看空情緒升溫，短期煤價整體保持弱穩(wěn)態(tài)勢。
關(guān)注及風險點：煤礦安監(jiān)動態(tài)、港口累庫變化、電煤及化工煤日耗等。
玻璃純堿：終端消費平淡，玻堿震蕩運行
邏輯和觀點：
玻璃方面，昨日玻璃主力合約2405震蕩運行，收于1875元/噸，上漲3元/噸，漲幅0.16%?，F(xiàn)貨方面，全國均價2000元/噸，環(huán)比上漲4元/噸，華北市場受天氣影響成交平淡，華東市場多數(shù)持穩(wěn)，華中市場剛需拿貨。整體來看，目前市場對于明年玻璃需求旺季仍有較強預(yù)期，加之下游備貨帶動淡季剛需，短期玻璃價格具有韌性，但是行業(yè)高利潤也會抑制玻璃漲價幅度，整體呈現(xiàn)震蕩行情。
純堿方面，昨日純堿主力合約2405震蕩運行，收于2101元/噸，下跌9元/噸，跌幅0.43%?，F(xiàn)貨方面，華南、西南純堿市場價格下調(diào)50-200元/噸。整體來看，純堿短期仍處于產(chǎn)銷偏緊狀態(tài)，下游剛需補庫，庫存持續(xù)低位情況下，價格呈現(xiàn)震蕩走勢，臨近月底關(guān)注補庫的態(tài)勢。
策略：
玻璃方面：震蕩
純堿方面：震蕩
跨品種：無
跨期：無
關(guān)注及風險點：光伏產(chǎn)業(yè)投產(chǎn)、純堿出口數(shù)據(jù)、浮法玻璃產(chǎn)線復產(chǎn)冷修情況等。
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