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在疫情三年內(nèi)，航運迎來上行周期，景氣度迅速上行，運價高漲、新船訂單不斷，集運市場盈利程度大幅上行，作為行業(yè)關(guān)鍵指標(biāo)的上海出口集裝箱運價指數(shù)SCFI也一路高漲，最高漲至5109.6。而在經(jīng)歷了上行周期之后，今年航運業(yè)總體延續(xù)了去年下半年以來的偏弱趨勢，多數(shù)行業(yè)指標(biāo)回落，市場轉(zhuǎn)冷。進(jìn)入12月后，集運現(xiàn)貨市場伴隨年底歐美圣誕節(jié)拉貨需求提高、船公司在長協(xié)合同簽訂前挺價意愿加強，疊加地緣沖突及巴拿馬運河干旱影響，運價水平回升迅速。這也促使集運指數(shù)（歐線）期貨在上市以來經(jīng)歷了震蕩下行、橫盤震蕩以及持續(xù)高漲三大階段。
　　展望明年，歐洲集運市場運力格局未改變，仍處于供需缺口大、供需嚴(yán)重失衡的狀態(tài)。在此背景下，我們對于集運市場關(guān)注點，應(yīng)更側(cè)重于需求端的改變。首先，海外貨幣政策的轉(zhuǎn)向、執(zhí)行力度以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化對需求的影響幾何為核心內(nèi)容。其次，巴拿馬運河擁堵情況邊際緩解的時間點需要關(guān)注。接著還有地緣沖突問題以及碳排放方面的變動。供給端新增船只投放仍未結(jié)束，寬松格局未能發(fā)生變化，而需求復(fù)蘇不易，供過于求預(yù)期不改，集運指數(shù)（歐線）期價持續(xù)上行空間有限。而在策略方面，集運指數(shù)期貨上市至今波動較強，可通過淡旺季特征來進(jìn)行近遠(yuǎn)月間套利。