>> 華泰期貨-尿素日報：出廠價再度下調(diào)，窄幅偏弱震蕩-231228
| 上傳日期： |
2023/12/28 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性：尿素工廠承壓，報價再度下調(diào)，現(xiàn)貨價格持續(xù)下行，但下游接貨意愿一般，市場低迷延續(xù)，期貨窄幅震蕩。大慶石化裝置重啟，紅四方等裝置即將重啟，產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)利潤較高，開工率小幅提升至70.48%，維持高位，供應(yīng)端壓力回升。尿素日產(chǎn)量15.52萬噸，近期維持較低日產(chǎn)量。臨近元旦假期，整體需求偏弱，少數(shù)下游有節(jié)前備貨意愿。尿素價格連續(xù)下行后底部震蕩整理，預(yù)計短期偏弱震蕩走勢。
核心觀點(diǎn)
市場分析
期貨市場：12月27日，尿素主力收盤2084元/噸（-1）；主力合約前二十位多頭持倉：155030（+1066），空頭持倉：166935（+2335），凈空持倉：11905（+122）。
現(xiàn)貨：12月27日，河南小顆粒出廠價報價：2375元/噸（+10）；山東地區(qū)小顆粒報價：2320元/噸（-20）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：2340元/噸（-50）。
原料：12月27日，小塊無煙煤1000元/噸（-90），尿素成本1705元/噸（-63），尿素出口窗口-21美元/噸（+50）。
生產(chǎn)：截至12月20日，全國周度尿素產(chǎn)量116.06萬噸（-7.98），山東周度尿素產(chǎn)量16.29萬噸（-0.37）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率75.27%（-5.18%），其中煤制尿素：82.02%（-1.45%），氣制尿素：54.01%（-16.9%）。
庫存：截至12月20日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量為57.8萬噸（+3.53），尿素港口樣本庫存量為21.2萬噸（-0.7）。
消費(fèi)：截至12月20日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率42.17%（-5.46%）；中國三聚氰胺產(chǎn)能利用率為66.96%（-1.25%）；中國尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)4.53日（-0.82）。
觀點(diǎn)：12月27日，尿素工廠報價再度下調(diào)，但下游接貨意愿一般。產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)利潤較高，裝置重啟，開工率維持高位，供應(yīng)端壓力回升。少數(shù)下游有節(jié)前備貨意愿，整體需求偏弱。尿素價格連續(xù)下行后，底部震蕩整理，預(yù)計短期偏弱震蕩走勢。
■策略
中性：尿素工廠承壓，報價再度下調(diào)，現(xiàn)貨價格持續(xù)下行，但下游接貨意愿一般，市場低迷延續(xù)，期貨窄幅震蕩。大慶石化裝置重啟，紅四方等裝置即將重啟，產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)利潤較高，開工率小幅提升至70.48%，維持高位，供應(yīng)端壓力回升。尿素日產(chǎn)量15.52萬噸，近期維持較低日產(chǎn)量。臨近元旦假期，整體需求偏弱，少數(shù)下游有節(jié)前備貨意愿。尿素價格連續(xù)下行后底部震蕩整理，預(yù)計短期偏弱震蕩走勢。
■風(fēng)險
企業(yè)開車重啟情況、庫存變動情況、出口政策變動、國際市場變化
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