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策略摘要
　　中性。燒堿市場(chǎng)供需偏寬松，后期檢修計(jì)劃不多，下游需求跟進(jìn)滯緩，企業(yè)面臨庫(kù)存壓力增加。上周因受事故消息影響，燒堿期貨放量上漲，本周回踩前期兩個(gè)月震蕩區(qū)間。短期價(jià)格震蕩走勢(shì)。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　期貨市場(chǎng)：截止12月27日SH主力收盤價(jià)2794元/噸（-0.82%）；基差-575元/噸（+23）。
　　現(xiàn)貨：截至12月27日山東32液堿報(bào)價(jià)：710元/噸（0）；山東50液堿報(bào)價(jià)：1200元/噸（+10）；西北片堿報(bào)價(jià)2800元/噸（-50）。
　　價(jià)差(折百價(jià))：截至12月27日山東50液堿-山東32液堿：92元/噸（+20）；廣東片堿-廣東液堿：581元/噸（-100）；32液堿江蘇-山東219元/噸（0）
　　觀點(diǎn)：受事故影響，華北地區(qū)陸續(xù)出臺(tái)污染應(yīng)急響應(yīng)政策，并且在化工廠事故持續(xù)影響下，部分裝置接連停工減產(chǎn)。華東地區(qū)受到限電影響，堿廠小幅度減產(chǎn)。不過部分地區(qū)減產(chǎn)未達(dá)預(yù)期。下游采購(gòu)積極性不高，需求處于淡季，接貨能力一般。山東地區(qū)部分采購(gòu)下游停采液氯，液氯價(jià)格持續(xù)走低，氯堿企業(yè)面臨壓力增大。
　　策略
　　中性。燒堿市場(chǎng)目前因事故影響、環(huán)保政策及利潤(rùn)走低影響，短期供應(yīng)有所縮減，但后期檢修計(jì)劃不多，因此預(yù)計(jì)供應(yīng)壓力仍存。需求方面，下游需求在傳統(tǒng)銷售淡季跟進(jìn)滯緩明顯，庫(kù)存仍處高位，壓力依舊明顯。上周因事故消息影響，燒堿期貨放量上漲，近期回踩兩個(gè)月震蕩區(qū)間，顯示上漲缺乏持續(xù)性與力度，上方空間有限。加之目前負(fù)基差影響有所顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)期貨仍以震蕩走勢(shì)為主，建議以中性對(duì)待，追高需謹(jǐn)慎，產(chǎn)業(yè)客戶考慮買現(xiàn)貨拋期貨的套利操作或適時(shí)針對(duì)庫(kù)存敞口套保，后續(xù)關(guān)注利潤(rùn)走低是否會(huì)影響供應(yīng)進(jìn)一步走低。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　供應(yīng)增長(zhǎng)落地情況；需求開工及下游近期采購(gòu)意向；庫(kù)存增加速度；需求重新示弱；突發(fā)事件