>> 國泰君安期貨-所長早讀-231228
| 上傳日期： |
2023/12/28 |
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| 2304KB |
| 格式： |
pdf 共77頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
林小春 |
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今日發(fā)現(xiàn)
集運(yùn)期貨嚴(yán)格管理，但現(xiàn)貨仍有高位風(fēng)險
觀點(diǎn)分享：
1月中旬歐線訂艙價格或有進(jìn)一步上行的趨勢，或在2500+美元/TEU，對應(yīng)指數(shù)2650+點(diǎn)。目前EC2404合約貼水1月初700點(diǎn)左右，貼水1月中可能EC上行風(fēng)險并未解除。整體來看，短期市場情緒波動較大，建議未來更多從紅海局勢演繹、班輪公司運(yùn)力周轉(zhuǎn)、淡季出口需求等視角理性看待。且考慮到EC2404合約本身交割時間尚遠(yuǎn)，市場多空博弈具有一定的投機(jī)性，各位投資者理性看待各類多空因素，不宜跟風(fēng)盲目參與。短期08-10正套仍有走擴(kuò)空間，或有150點(diǎn)以上空間，亦值得關(guān)注。。
所長首推
純堿：短期偏弱，但追空需謹(jǐn)慎，中期或?yàn)檎鹗幨?。臨近月底，玻璃廠與純堿廠之間對后期市場采購價格仍未完全明確，玻璃廠目前對高價略有抵觸，因此短期市場偏弱，玻璃廠與純堿廠談好價格后仍有可能會進(jìn)一步采購為春節(jié)備貨。期貨市場貼水幅度較大，導(dǎo)致下方空間有限，短期不宜過度看空，宜震蕩思路對待。
錫：昨日錫價突破一個月以來的震蕩區(qū)間，快速上行。部分受到消息面的影響，緬甸佤邦供給側(cè)收縮預(yù)期再起，市場傳言佤邦錫礦要全面整合，政府回收礦權(quán)，以后統(tǒng)一招標(biāo)開發(fā)。同時需求預(yù)期隨著費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)的繼續(xù)上行而有所改善。然而，從現(xiàn)實(shí)基本面來看，與價格走勢出現(xiàn)明顯的背離，國內(nèi)社會庫存連續(xù)幾周持續(xù)累庫，背后是下游訂單的疲軟以及市場貨源充足。貿(mào)易商手里囤貨較多，且難以出貨，目前現(xiàn)貨大幅貼水但成交依然清淡。疲弱的基本面必定會限制期貨盤面價格的上行趨勢，且交易情緒上也可能存在證偽的可能，因其一緬甸佤邦礦主關(guān)系錯綜復(fù)雜，收回礦權(quán)難度較高，其二即便統(tǒng)一于政府，基于增加財政收入的目的或也不會影響進(jìn)口錫礦的量級，只不過可能造成一段時間差。目前市場基準(zhǔn)預(yù)期明年3月佤邦擾動結(jié)束正式恢復(fù)生產(chǎn)，12月進(jìn)口錫礦也超過1萬6千實(shí)物噸，未來原料供給大概率難以長時間繼續(xù)短缺。我們認(rèn)為錫價的上漲難以持續(xù)，價格存在沖高回落的風(fēng)險，建議投資者謹(jǐn)慎追多。
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