>> 中信期貨-晨報：集運歐線盤面波動較大，冬至過后生豬消費縮量-231228
| 上傳日期： |
2023/12/28 |
大小： |
731KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
屈濤,劉道鈺,張文 |
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宏觀精要
海外宏觀：10月份美國S&P/CS全國房價指數(shù)同比上漲4.8%（前值4%），為今年以來最大單月升幅，季調(diào)后環(huán)比上漲0.6%；S&P/CS 20座大城市房價指數(shù)同比上漲4.87%（預測值5%，前值3.92%），季調(diào)環(huán)比上漲0.64%（前值0.67%）。FHFA房價指數(shù)環(huán)比上漲0.3%（預測值0.5%，前值為0.6%）。10月份美國房價以今年以來最快的速度上漲，全國范圍內(nèi)的房價普遍上漲，20個城市中有19個城市出現(xiàn)穩(wěn)定上漲，盡管10月時按揭貸款利率大幅上升，但美國房價仍然強勢。美國12月達拉斯聯(lián)儲商業(yè)活動指數(shù)為-9.3，前值為-19.9，意外走高的數(shù)據(jù)反應美國經(jīng)濟仍具有韌性，其中就業(yè)指數(shù)為-1.6，前值為5，反應了美國就業(yè)市場的走軟跡象，美國經(jīng)濟前景仍存在不確定性。12月美聯(lián)儲議息會議如期暫停加息，會議宣布聯(lián)邦基金利率的目標范圍維持在5.25%-5.5%不變，并按照原計劃進行縮表；本次議息會議美聯(lián)儲正式打開利率下方空間，但美聯(lián)儲官員后續(xù)發(fā)言“穩(wěn)定”市場利率預期。
國內(nèi)宏觀：11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布。1）社零增速回升略弱于市場預期,而汽車消費和服務消費發(fā)力持續(xù)顯現(xiàn)。分大類來看，金銀珠寶、汽車、石油制品類消費持續(xù)景氣，低基數(shù)影響下煙酒、飲料、服裝、通訊器材消費表現(xiàn)較為亮眼，而化妝品、家用電器、建筑及裝潢材料類消費拖累持續(xù)加大。消費的弱復蘇，除了地產(chǎn)端拖累外，部分或緣于“雙十一”消費提前透支、“雙十二”活動取消以及“雙節(jié)”出行提振的消退，低基數(shù)影響下預計12月消費保持韌性。2）投資端，制造業(yè)小幅回升，基建有所回落，地產(chǎn)拖累依舊明顯。地產(chǎn)投資跌幅繼續(xù)擴大，新開工、施工低位企穩(wěn)，竣工高景氣度有所回落，但維持韌性，反映相關(guān)資金以及?？⒐さ日叱掷m(xù)發(fā)力于竣工端，且結(jié)構(gòu)上擠壓前端開、施工的資金。總體而言，目前專項債已形成高規(guī)模，疊加萬億國債進入投放期，或有望帶動四季度固定資產(chǎn)投資回升，但回升幅度不宜過于高估。
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