>> 國泰君安-農(nóng)業(yè)行業(yè)：轉(zhuǎn)基因雙證齊全，2024年制種面積值得期待-231228
| 上傳日期： |
2023/12/29 |
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| 526KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
沈嘉妍,鐘凱鋒 |
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投資建議：總量上移，格局重塑，重視以轉(zhuǎn)基因玉米種業(yè)為核心代表的種業(yè)機會，頭部種企率先獲得轉(zhuǎn)基因品種，憑借其優(yōu)異品種推廣實力有望快速提升市占率，推薦具有較強技術(shù)實力、擁有轉(zhuǎn)基因先發(fā)優(yōu)勢的隆平高科、大北農(nóng)，推薦荃銀高科，受益標(biāo)的為玉米種子龍頭企業(yè)豐樂種業(yè)、登海種業(yè)等。
12月25日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公告第739號，根據(jù)《中華人民共和國種子法》《農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全管理條例》和《農(nóng)作物種子生產(chǎn)經(jīng)營許可管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，批準(zhǔn)發(fā)放26家種子企業(yè)轉(zhuǎn)基因玉米、大豆種子生產(chǎn)經(jīng)營許可證，包括前期通過品種審定的全部37個玉米品種和10個大豆品種。
2023年底轉(zhuǎn)基因雙證齊全，2024年制種面積值得期待；根據(jù)《農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全管理條例》，轉(zhuǎn)基因品種在獲得生物安全證書后，需通過品種審定獲得種子生產(chǎn)和經(jīng)營許可證，才可以進(jìn)入商業(yè)化生產(chǎn)應(yīng)用，至此品種審定證書+生產(chǎn)經(jīng)營許可證均已落地，轉(zhuǎn)基因正式開啟商業(yè)化銷售，37個玉米生產(chǎn)許可證中隆平高科共擁有8個品種，其次先正達(dá)4個，大北農(nóng)3個，登海種業(yè)2個，豐樂種業(yè)1個；2023年轉(zhuǎn)基因雙證落地，相關(guān)種企也有望在23Q4+24Q1銷售季對轉(zhuǎn)基因種子進(jìn)行迅速鋪貨，也為24Q1制種季提前做好充分準(zhǔn)備，2024年制種面積值得期待，轉(zhuǎn)基因后續(xù)滲透率也有望快速提升。
空間：我們看好轉(zhuǎn)基因價格及滲透率，空間有望超預(yù)期；我們看好市場化價格：1）轉(zhuǎn)基因確實擁有較好的經(jīng)濟(jì)、生態(tài)效益，能夠提高單產(chǎn)5.6%-11.6%，防蟲除草效果分別90%、95%以上；2）前期供需格局向好：目前下游農(nóng)產(chǎn)品仍處于價格高位，同時品種供給不充分將支撐價格；其次我們也看好轉(zhuǎn)基因滲透率過程：1）我國有種植基礎(chǔ)；2）轉(zhuǎn)基因種植是一個不可逆過程；3）參考國外，美國、巴西等國分別在10年/6年左右達(dá)峰，故預(yù)計我國在5年左右時間達(dá)峰。我們也進(jìn)行了簡單敏感性測算，性狀方面，表現(xiàn)不同的性狀定價分別在6-10元/畝，則理論狀態(tài)下性狀空間達(dá)36-60億元；種子方面，若中性提價50%，則對應(yīng)種子空間297億元。
風(fēng)險提示：政策風(fēng)險、行業(yè)競爭風(fēng)險、自然災(zāi)害風(fēng)險等。
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