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周度觀點(diǎn)
　　上周主要觀點(diǎn)：PP現(xiàn)實(shí)端供需雙減，PE現(xiàn)實(shí)端供需雙增，聚烯烴供需格局有所分化。PP存在供應(yīng)增加的預(yù)期：一方面，PDH利潤回升，PDH制PP前期停車裝置存在重啟預(yù)期；另一方面，PP明年上半年新裝置待投量偏多。而由于PE明年新投產(chǎn)能集中在四季度，因此PE供應(yīng)壓力不大，而且地膜需求在1月前后也會(huì)有季節(jié)性補(bǔ)貨預(yù)期。此外，石腦油偏強(qiáng)導(dǎo)致下游乙烯端表現(xiàn)較強(qiáng)，進(jìn)而對(duì)PE的成本支撐走強(qiáng)。基于預(yù)期和成本端的影響，L-P價(jià)差近期擴(kuò)張明顯。不過從基差表現(xiàn)來看，contango格局顯示整體市場(chǎng)相對(duì)較弱，持貨意愿還不佳。而且近期估值中性偏高，成本上移需要壓縮利潤，價(jià)格向上的彈性較為有限，前期PE多單可階段性離場(chǎng)。
　　本周走勢(shì)分析：截止至12.29日盤收盤，PP主力合約報(bào)收7560元/噸，環(huán)比上周下跌64元/噸，跌幅在0.84%。PE主力合約報(bào)收8280元/噸，環(huán)比上周上漲40元/噸，漲幅在0.49%。
　　本周主要觀點(diǎn)：齊魯石化事故將為供應(yīng)帶來減量預(yù)期。PP影響產(chǎn)能僅在7萬噸/年，PE影響產(chǎn)能較大在65萬噸/年，但減量主要在非標(biāo)品上，對(duì)于盤面階段性的情緒影響更大。整體來看，PP供應(yīng)壓力不大，PE開工率偏高但受事故影響預(yù)期下滑。聚烯烴兩油庫存去化至歷年同期低點(diǎn)，但中間環(huán)節(jié)的庫存壓力PP要大于PE。聚烯烴下游開工與訂單皆以下滑為主，需求依舊疲軟，但PE相較于PP要更好一些。總體而言，短期受到利多驅(qū)動(dòng)，PE價(jià)格重心有支撐且繼續(xù)上移，多單可逐步逢高止盈，穩(wěn)健者亦可介入L-P價(jià)差做擴(kuò)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：重啟不及預(yù)期；需求超預(yù)期；原油和丙烷價(jià)格大幅波動(dòng)；宏觀政策擺動(dòng)