>> 西部證券-西部研究月度金股報告系列(2024年1月)：新年新氣象-231229
| 上傳日期： |
2023/12/31 |
大小： |
635KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊敬梅,慈薇薇,楊雨南 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心結論
新年新氣象。上個月我們指出，市場戰(zhàn)略底部出現(xiàn)后，量能弱勢是指數(shù)層面反彈受阻的主要原因。12月市場繼續(xù)縮量下行，近期日均成交額跌至6000多億水平。不過其實從基本面和流動性來看，市場并沒有明顯的利空，更多還是慣性式的走弱。展望后市，從估值與ERP水平來看，市場在深度調(diào)整后風險溢價處于歷史極高的水平，市場底部信號已經(jīng)比較明顯。隨著市場進入數(shù)據(jù)真空期，關鍵仍在于對政策成色與流動性的考察。海外方面，美聯(lián)儲降息預期走強，10YR美債利率跌至3.8%，12月以來至26日北向資金凈流出300億元，但在27-28日回流192億元。國內(nèi)方面，多家銀行下調(diào)存款利率，一線城市放松地產(chǎn)政策，貨幣政策后續(xù)還有寬松空間，市場拐點正在臨近。
關注核心賽道的超跌反彈與強alpha產(chǎn)業(yè)。從12月表現(xiàn)來看，避險情緒升溫背景下市場有高低切換的跡象，體現(xiàn)在穩(wěn)定風格與低估值風格相對占優(yōu)，網(wǎng)絡游戲政策加大傳媒板塊調(diào)整，熱點輪動依然較快。在宏觀需求改善不明顯的背景下，隨著市場微觀交易結構改善，市場悲觀情緒釋放后，共識有望在超跌成長與強alpha產(chǎn)業(yè)中形成。
行業(yè)配置與金股：
建議配置三條主線：
1）中國優(yōu)勢資產(chǎn)與出口：電力設備（光伏等）、食品飲料等核心資產(chǎn)，以及電子、機械等行業(yè)。
2）強ALPHA：有新催化、有想象空間的機器人、AI大模型、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、華為創(chuàng)新鏈&智能駕駛、消費電子（XR）、創(chuàng)新藥等產(chǎn)業(yè)方向仍有演繹空間。
3）資源優(yōu)先：工業(yè)企業(yè)利潤反映中上游利潤占比抬升，紅海擾動全球供應鏈，資源品仍受供給約束拉動；關注煤炭、有色（貴金屬、能源金屬）、化工、農(nóng)林牧漁，以及軍工（航海裝備）等細分領域，部分行業(yè)兼具高股息屬性。
基于以上配置策略，2024年1月金股組合推薦：萬馬股份（電新）、西部材料（軍工）、中國海防（軍工）、拓荊科技（半導體）、炬光科技（電子）、創(chuàng)維數(shù)字（計算機）、和而泰（通信）、神火股份（有色）、青鳥消防（機械）、溯聯(lián)股份（汽車）。
風險提示：政策推進不及預期，海外經(jīng)濟衰退超預期，產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預期。
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