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首先、現(xiàn)貨市場(chǎng)雖有去庫，但更多為階段性補(bǔ)庫需求和前期訂單的區(qū)域轉(zhuǎn)移。站在50堿的區(qū)域套利角度，既無出口套利空間，也無法運(yùn)往華南地區(qū)，因此未來仍有壓力。雖然近期山東地區(qū)有部分企業(yè)因環(huán)保降負(fù)，但影響有限。下游氧化鋁企業(yè)受環(huán)保和礦石緊缺問題持續(xù)降負(fù)，至少在一季度下游氧化鋁開工仍將偏弱，其他下游也受淡季影響開工下滑，未來市場(chǎng)仍會(huì)面臨需求端走弱帶來的負(fù)反饋。
　　第二、需要特別注意的是多空博弈的關(guān)鍵點(diǎn)并不一定在即期市場(chǎng)。即期現(xiàn)貨市場(chǎng)仍面臨高產(chǎn)量、高庫存的壓力。遠(yuǎn)期市場(chǎng)存在潛在利多，即24年3月中旬之后，燒堿會(huì)面臨春季檢修期，供應(yīng)端的不確定性、需求預(yù)期延續(xù)改善同時(shí)交割等因素會(huì)影響盤面的估值。
　　整體看，2024年市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)降息以及近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)頻頻出臺(tái)的利好政策等因素，使得市場(chǎng)面臨弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)預(yù)期的格局。但我們也需要看到，弱現(xiàn)實(shí)的壓力會(huì)隨著時(shí)間的推移逐步體現(xiàn)。考慮到期貨已大幅升水現(xiàn)貨，這種因預(yù)期反彈的高度或有限。
　　策略：區(qū)間操作。05合約上方壓力2850-2900，下方支撐2730、2650。