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本期投資提示：
　　23年1-11月，我國鋰離子電池出口金額同比增長39%。根據(jù)中國海關(guān)，2023年1-11月，我國鋰離子電池累積出口額為4195億元，同比增長39%。其中，2023年11月鋰離子電池出口額為397億元，同比增長6%，環(huán)比下降1%。2022年以來，我國鋰離子電池產(chǎn)品出口結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化，消費(fèi)類產(chǎn)品用鋰離子電池?cái)?shù)量在減少，而動(dòng)力和儲(chǔ)能用鋰離子電池?cái)?shù)量在快速增長。在原材料及鋰電材料成本下降趨勢中，23年1-11月，中國鋰電池月度出口金額保持在100元/個(gè)以上，相較20-22年同期均有大幅提升。
　　本周行情回顧：本周（2023/12/25-2023/12/29）滬深300指數(shù)漲幅2.81%，其中電力設(shè)備上漲5.46%，跑贏滬深300指數(shù)2.65pct，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中排名第1；本周申萬電力設(shè)備二級(jí)行業(yè)中，光伏設(shè)備漲幅靠前，上漲7.47%；截至2023年12月29日，今年以來申萬電力設(shè)備指數(shù)累計(jì)下跌26.19%，跑輸滬深300指數(shù)14.81pct。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：本周產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格繼續(xù)下行，碳酸鋰價(jià)格小幅走低，氫氧化鋰、正極材料、電解液、六氟磷酸鋰等環(huán)節(jié)價(jià)格持續(xù)下跌，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格博弈較為濃厚，未來碳酸鋰環(huán)節(jié)仍是決定電池企業(yè)成本壓力的重要因素。光伏方面，本周硅料市場主流N型拉晶用料價(jià)格范圍在每公斤65-68元，P型拉晶用致密料價(jià)格約在每公斤55-62元范圍，顆粒硅主流價(jià)格范圍在每公斤55-59元；本周硅片成交均價(jià)各規(guī)格走勢不一，P型M10成交價(jià)格維持每片2元人民幣左右、G12尺寸也仍然在每片3元人民幣左右，N型成交價(jià)格呈現(xiàn)緩跌，M10尺寸下行到每片2.2元人民幣左右、G12部分價(jià)格也來到每片3.25元人民幣左右；本周M10 P型電池片實(shí)際成交價(jià)格仍然呈現(xiàn)小幅度緩跌，來到每瓦0.36-0.37元人民幣，G12尺寸成交價(jià)格也回落到每瓦0.37-0.38元人民幣的價(jià)格水平，N型TOPCon（M10）電池片主流成交價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，維持落在每瓦0.47元人民幣左右，TOPCon與PERC電池片價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大來到每瓦0.1-0.11元人民幣不等；本周組件價(jià)格跌勢略為收窄，低價(jià)仍下探至每瓦0.86-0.88元人民幣皆有耳聞，210 PERC單面組件價(jià)格地面項(xiàng)目價(jià)格也在下探，與182之間的價(jià)差隨著訂單收尾后逐漸收窄，TOPCon價(jià)格每瓦0.9-1.1元人民幣都有，執(zhí)行訂單已開始接近每瓦0.98-1.05元人民幣左右。
　　公司動(dòng)態(tài)：通威股份將投資280億元人民幣擴(kuò)產(chǎn)工業(yè)硅及高純晶硅項(xiàng)目；貝特瑞將在摩洛哥設(shè)立項(xiàng)目公司投資建設(shè)年產(chǎn)5萬噸鋰電池正極材料項(xiàng)目。
　　投資分析意見：電動(dòng)車筑底反彈行情正在演繹。市場對(duì)于行業(yè)降速、產(chǎn)能過剩、盈利下行的擔(dān)憂已走過一段驗(yàn)證兌現(xiàn)期，鋰電板塊的增速底、估值底和預(yù)期底已至，盈利底或也出現(xiàn)，建議從穩(wěn)盈利和優(yōu)格局出發(fā)，同時(shí)兼顧預(yù)期彈性，推薦關(guān)注標(biāo)的寧德時(shí)代、科達(dá)利、鵬輝能源、珠海冠宇、恩捷股份、當(dāng)升科技、信德新材。光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格底部企穩(wěn)疊加光伏裝機(jī)旺季來臨，建議關(guān)注競爭格局相對(duì)較好的輔材環(huán)節(jié)如膠膜、焊帶、光伏玻璃以及技術(shù)壁壘較高的電池環(huán)節(jié)，關(guān)注通威股份、福斯特、愛旭股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）政策出臺(tái)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2）競爭激烈導(dǎo)致價(jià)格超預(yù)期下降的風(fēng)險(xiǎn)；3）技術(shù)路線快速變化的風(fēng)險(xiǎn)。