>> 南華期貨-瀝青產(chǎn)業(yè)周報：空頭和反套頭寸兌現(xiàn)利潤，但下方依然或有空間-231231
| 上傳日期： |
2024/1/2 |
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| 3225KB |
| 格式： |
pdf 共47頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
顧雙飛 |
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核心觀點：本周最后兩個交易日，在原油成本端和需求側(cè)的推動下，瀝青盤面終于迎來了較大幅度的調(diào)整，我們近期一直提示的在3750上方建立的瀝青空頭頭寸的建議兌現(xiàn)了部分利潤。在交易邏輯上，我們對原料端問題的猜測逐漸得到驗證，首先在原料端，馬瑞油進(jìn)口逐漸恢復(fù)且貼水逐漸企穩(wěn)，市場消息傳言山東部分前期采購馬瑞原油的煉廠后續(xù)將會生產(chǎn)瀝青，其次，前期齊魯石化因事故減產(chǎn)的產(chǎn)能也在逐漸恢復(fù)，03合約上未來依然缺乏利多支撐，近端成交清淡，且當(dāng)前總體開工率和庫存水平并不算低。我們延續(xù)03合約偏弱的邏輯，前期空單繼續(xù)持有至3600一帶，3-6反套頭寸已經(jīng)基本達(dá)到我們前期目標(biāo)點位考慮逐漸減倉止盈。
估值端：加工利潤略有恢復(fù)但依然處于虧損區(qū)間。
驅(qū)動端：消費(fèi)偏弱，庫存同比偏高。
成本端：原油短線延續(xù)調(diào)整但空間有限。
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