>> 宏源期貨-氧化鋁和電解鋁2024年度策略報告：美國經(jīng)濟軟著陸且美聯(lián)儲開啟降息背景下，滬鋁價格重心或有所上移-240102
| 上傳日期： |
2024/1/2 |
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| 3814KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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報告摘要：
行情回顧：2023年國內(nèi)電解鋁價格重心呈現(xiàn)緩慢上移。美聯(lián)儲放緩加息預期和云南減停產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能擴大支撐1月電解鋁價格震蕩上漲。歐美消費端通脹反復引導鷹派加息預期、云南減停產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能存在逐步復產(chǎn)預期、國內(nèi)房地產(chǎn)領(lǐng)域需求持續(xù)低迷等，使2至5月電解鋁價格重心震蕩下移；歐美消費端通脹漸趨下降引導美聯(lián)儲停止加息甚至開啟降息預期，國內(nèi)鋁土礦供給偏緊支撐國內(nèi)外鋁土礦價格處于高位甚至上漲，使6月至今電解鋁價格重心震蕩上移。
需求端：消費端通脹反復促美聯(lián)儲和歐洲央行保持高位利率更長時間，或使歐美經(jīng)濟增長漸趨放緩甚至衰退，引導海外需求預期逐步下降；隨著中國持續(xù)加碼經(jīng)濟穩(wěn)增長與消費刺激政策，新能源汽車與光伏風電等領(lǐng)域引導樂觀需求預期，但房地產(chǎn)領(lǐng)域需求仍難言樂觀。
供給端：國內(nèi)鋁土礦供給偏緊支撐海內(nèi)外鋁土礦價格，下游需求增量受限或使國內(nèi)氧化鋁供給預期趨松，進口窗口持續(xù)打開或使國內(nèi)電解鋁供需預期趨松，關(guān)注海內(nèi)外鋁土礦供給擾動、氧化鋁與電解鋁生產(chǎn)企業(yè)檢修或復產(chǎn)情況。
2024年氧化鋁行情展望：預計2024年中國氧化鋁價格仍將具有較強的生產(chǎn)成本支撐，關(guān)注2850-2950附近支撐位及3700-4200附近壓力位，警惕云南電解鋁產(chǎn)能再次出現(xiàn)減停產(chǎn)。
2024年電解鋁行情展望：倘若消費端通脹回落促美聯(lián)儲開啟降息、歐美經(jīng)濟未出現(xiàn)衰退且國內(nèi)經(jīng)濟增長穩(wěn)步好轉(zhuǎn)、云南減停產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能逐步開啟復產(chǎn)，預計國內(nèi)電解鋁供需預期偏緊，且2024年電解鋁價格重心有所上移；關(guān)注滬鋁價格在（16800-17500）18200-18600附近支撐位及19800-20000（21000-23000）附近壓力位，倫敦鋁價在1900-2100附近支撐位及2500-2700附近壓力位。
風險提示：美聯(lián)儲和歐洲央行降息時間、歐美經(jīng)濟增長放緩程度、中國經(jīng)濟增長復蘇程度
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