>> 華龍期貨-銅年報：降息預(yù)期下，銅價先降后升-240102
| 上傳日期： |
2024/1/2 |
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| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
華龍期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉江 |
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宏觀面：2024年美聯(lián)儲何時開始降息還有待觀察，美聯(lián)儲或至多有三次降息。原油、食品價格在未來可能反彈，美國通脹有低位反彈的可能性，這加大了美國經(jīng)濟調(diào)控的難度。中國經(jīng)濟穩(wěn)中向好，居民消費價格等主要經(jīng)濟指標有望翻正，房地產(chǎn)市場支持政策有望繼續(xù)發(fā)力，新能源行業(yè)繼續(xù)快速發(fā)展，消費復(fù)蘇力度逐步增大。
供給方面：2024年，銅礦產(chǎn)能將會釋放，銅礦供應(yīng)保持較快增長態(tài)勢。南美一些國家的擾動仍將繼續(xù)，但是影響不大。2024年，產(chǎn)量將繼續(xù)增長，增幅相對穩(wěn)定。
需求方面：2024年中國國內(nèi)需求增長可能加速，出口量穩(wěn)中有增，預(yù)計電網(wǎng)投資、新能源等重要下游將會持續(xù)快速增長，房地產(chǎn)市場能否走出底部值得關(guān)注。海外經(jīng)濟衰退可能性增大，海外需求可能不及預(yù)期。
整體來看，2024年美聯(lián)儲何時降息，降息多少對銅價影響明顯。在供應(yīng)增長和需求分化的背景下，我們預(yù)計，年初銅價可能偏弱，美聯(lián)儲降息潮開始后，銅價重心或?qū)⑸弦啤?024年銅價運行區(qū)間可能為：滬銅62000-76000元/噸左右。
風(fēng)險提示：全球經(jīng)濟放緩超預(yù)期，新冠疫情變化超預(yù)期，銅供需變化超預(yù)期。
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