>> 國(guó)投安信期貨-鋁周報(bào)：氧化鋁繼續(xù)大漲，滬鋁有突破跡象-240102
| 上傳日期： |
2024/1/2 |
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pdf 共11頁(yè) |
來源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉冬博 |
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鋁:
★上周滬鋁偏強(qiáng)運(yùn)行，主力合約2402上漲1.77%收盤于19505元，滬鋁指數(shù)持倉(cāng)增加2萬手至50.7萬手。
★宏觀方面:上周國(guó)際市場(chǎng)相對(duì)平靜，市場(chǎng)降息預(yù)期穩(wěn)圈，美元暫企穩(wěn)。本周美國(guó)ISM制造業(yè)PMI、職位空缺數(shù)、非農(nóng)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要帶來預(yù)期沖擊，金融市場(chǎng)面臨波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
★供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)定在4200萬噸。隨著近日海外價(jià)格快逮回升，進(jìn)口窗口階段性關(guān)閉。需求方面，SMM數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比下調(diào)2.9個(gè)百分點(diǎn)至60.2%，重污染天氣頻發(fā)，北方多地環(huán)保限產(chǎn)升級(jí)，導(dǎo)致所有板塊的鋁加工企業(yè)開工率均出現(xiàn)不同程度下滑，其中鋁板帶生產(chǎn)重鎮(zhèn)河南要求企業(yè)減產(chǎn)50%-100%，周內(nèi)開工率下滑幅度較大。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示11月我國(guó)鋁材出口45.2萬噸，環(huán)比增加約2.8萬噸，同比4.1%實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，主要是基數(shù)和年末季節(jié)性回升的影響，整體改善情況還需繼續(xù)觀察。庫(kù)存上來看，新年因素過去一周鋁錠庫(kù)存增加2.6萬噸至46萬噸，鋁棒庫(kù)存增加1萬噸至7.7萬噸。進(jìn)入一月去庫(kù)將逐漸進(jìn)入尾聲，華東華南鋁錠現(xiàn)貨跟漲乏力維持小幅貼水狀態(tài)。
★成本方面:上周氧化鋁延續(xù)快速上漲，港口動(dòng)力煤略降20元，12月山東大廠陽(yáng)極采購(gòu)價(jià)下跌100元，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能平均成本升至16500元附近，短期成本還會(huì)跟隨氧化鋁有一定向上空間。
★隨著社會(huì)庫(kù)存降至絕對(duì)低位，幾內(nèi)亞油庫(kù)事件和國(guó)內(nèi)礦石緊張采暖季限產(chǎn)共同作用下的氧化鉻行情還在發(fā)酵，滬鋁近期延續(xù)偏強(qiáng)震蕩。不過進(jìn)入一月去庫(kù)進(jìn)入尾聲，現(xiàn)貨反饋偏弱。滬鋁指數(shù)在近一年半以來高位顯示阻力，節(jié)前連續(xù)兩日沖高回落收于19500元以下尚未確認(rèn)有效突破，本周將繼續(xù)測(cè)試區(qū)域阻力并面臨方向性選擇，一旦突破確認(rèn)將指向兩萬關(guān)口。
氧化鋁:
★上周氧化鋁主力合約2403上漲5.16%收于3361元，指數(shù)持倉(cāng)下降0.6萬手至12.2萬手。上周現(xiàn)貨市場(chǎng)升水成交頻現(xiàn)，成交價(jià)格已經(jīng)在3300元附近，氧化鋁現(xiàn)貨指數(shù)上漲近百元。
★幾內(nèi)亞最大儲(chǔ)油庫(kù)爆炸事件政府在協(xié)調(diào)解決，阿拉丁消息稱近段時(shí)間多家礦業(yè)公司的部分燃料泊位和散裝儲(chǔ)存基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)提供給政府使用，幾內(nèi)亞保民生用的汽油供應(yīng)正逐漸增加，對(duì)工業(yè)影響還有待進(jìn)一步觀察。預(yù)計(jì)最終事件形成對(duì)國(guó)內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)沖擊的可能性偏低，目前幾內(nèi)亞礦石CIF維持70美元/噸尚未調(diào)整，但對(duì)進(jìn)口礦石的擔(dān)憂因此事件將會(huì)持續(xù)。
國(guó)產(chǎn)礦石緊張和采暖季氧化鋁限產(chǎn)對(duì)供需具有更大的實(shí)質(zhì)性影響。采暖季以來北方地區(qū)已多次出現(xiàn)重污染天氣預(yù)警，繼濱州之后山西河南又有限產(chǎn)發(fā)生。礦石的短缺對(duì)晉豫影響也還在發(fā)酵，礦山開工進(jìn)一步下滑，兩地短時(shí)間內(nèi)提產(chǎn)較困難。目前氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能在8000萬噸附近，與4200萬噸電解鋁產(chǎn)能估算，即時(shí)短缺明顯。目前現(xiàn)貨仍在以較快速度上漲，短期行情可能維持強(qiáng)勢(shì)，盤面利潤(rùn)已經(jīng)較高且期貨較高升水，產(chǎn)業(yè)客戶等待遠(yuǎn)月賣出保值機(jī)會(huì)，右側(cè)入場(chǎng)為宜。
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