>> 廣發(fā)期貨-黑色可視化日報-240103
| 上傳日期： |
2024/1/3 |
大小： |
734KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周敏波,王凌翔,徐藝丹 |
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鋼材觀點(diǎn)
昨央行披露，2023年12月,國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行凈新增抵押補(bǔ)充貸款3500億元。PSL正式重啟提振市場情緒。昨日黑色上漲。原料明顯走強(qiáng)。23年鋼材面臨弱需求和高成本擠壓，利潤惡化。要打破當(dāng)前格局要么是政府托底投資端。拉動需求;要么是進(jìn)行供給抑制。當(dāng)前市場交易24年”三大工程”對需求的向上彈性，產(chǎn)業(yè)端淡季支持交易預(yù)期。雖然現(xiàn)貨需求偏弱，但成本支撐+強(qiáng)預(yù)期支撐鋼價。
鐵礦石觀點(diǎn)
宏觀情緒再度走強(qiáng)，低庫存結(jié)構(gòu)下，礦價易漲難跌。基本面上，供增需減，港口庫存環(huán)比累庫，鋼廠庫存小幅上升。供應(yīng)來看，港口天氣擾動減少。本周到港量環(huán)比+715至2774.9萬噸，發(fā)運(yùn)量環(huán)比-123.8萬噸，兩者均值皆高于近幾年同期水平。需求來看，鋼材需求淡季，鋼廠產(chǎn)量季節(jié)性下降，日均鐵水產(chǎn)量與長流程鋼廠廢鋼日耗均環(huán)比下降，主因近期高爐檢修數(shù)量增幅明顯；運(yùn)輸擾動環(huán)比減弱，本周日均疏港量低位回升側(cè)面驗(yàn)證鋼廠補(bǔ)庫，但庫存升幅較小，補(bǔ)庫對|需求的提振作用有待進(jìn)一步觀察，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鋼廠進(jìn)口礦庫存與可用天數(shù)邊際變化。展望后市，春節(jié)前鋼廠存在補(bǔ)庫預(yù)期，在低庫存結(jié)構(gòu)下，礦價易漲難，但目前05合約估值偏高，盤面單邊操作或存在波動風(fēng)險，操作上，5-9價差多單持有,止盈區(qū)間參考85-105。
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