>> 宏源期貨-有色金屬周報(鋅)：供給收緊鋅價走勢偏強，警惕高位壓力-240103
| 上傳日期： |
2024/1/3 |
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| 1472KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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邏輯觀點：
宏觀：美聯(lián)儲降息預(yù)期再起，美元指數(shù)走弱，宏觀情緒偏暖。
成本端：國內(nèi)外鋅精礦加工費再度下調(diào)，進一步印證礦端供給偏緊預(yù)期，進口礦減少，且國內(nèi)礦山進入常規(guī)檢修期，成本端對鋅價支撐走強，關(guān)注海外2,500美元/噸的礦山成本。
供給端：元旦后部分煉廠存在檢修減產(chǎn)情況，此外，倫鋅強勢運行，外強內(nèi)弱格局下，鋅錠進口窗口關(guān)閉，前期進口貨源逐漸消耗完畢，鋅市供給整體有所收緊，過剩格局或?qū)⒌玫揭欢ǖ木徑?，供給端對鋅價形成一定的支撐。
需求端：市場消費淡季，疊加北方環(huán)保限產(chǎn)嚴(yán)峻，鋅錠下游需求較為有限，元旦節(jié)前備庫力度一般，對鋅價支撐有限，關(guān)注后續(xù)春節(jié)前下游備庫情況。
庫存：海外供增需弱格局明顯，LME持續(xù)高位震蕩，對鋅價形成一定的壓力；國內(nèi)部分煉廠有檢修計劃，且原料端持續(xù)收緊，國內(nèi)社庫累庫壓力或?qū)⒂兴徑狻?br> 行情展望：加工費再度下調(diào)，節(jié)后部分煉廠有檢修計劃，成本及供給收縮對鋅價形成一定的支撐，但下游需求因環(huán)保限產(chǎn)等原因采買有限，壓制鋅價上行空間，短期來看鋅價難以向上走出較大行情，預(yù)計滬鋅運行區(qū)間21,300-21,800元/噸，警惕鋅價高位壓力。
風(fēng)險因素：海外宏觀風(fēng)險，煉廠非預(yù)期減產(chǎn)。
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