| 上傳日期： |
2024/1/4 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
何濟生,張若怡,于培云 |
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氧化鋁觀點
礦石緊張仍制約冶煉開工,河南、山西氧化鋁廠受原料緊張暫無復產(chǎn)計劃.廣西預計小幅復產(chǎn),但進度緩慢,北方采暖季或令氧化鋁廠再度限產(chǎn)可能性加大。北方地區(qū)大雪天氣蔓延,西北地區(qū)部分電解鋁廠或有提前備貨需求,同時近期山東、河南至新疆公路運費較前期上漲。消息上幾內(nèi)亞首都中央油庫爆炸導致燃油供應(yīng)短缺,當前已經(jīng)開始影響礦石生產(chǎn)。同時紅海局勢緊張．加大航運風險。氧化鋁波動加大,注意風控。
鋁觀點
美國11月CPI同比增長3.1%，與市場預期持平,前值為3.2%，符合預期。美聯(lián)儲發(fā)言明年降息3次，共75bps，高于9月表態(tài)，釋放鴿派信號。11月國內(nèi)PMI小幅回落，需求端，新能源汽車及光伏訂單表現(xiàn)尚可，但部分傳統(tǒng)需求開工略低于預期.合金、板帶箔淡季效應(yīng)顯現(xiàn),受益于特高壓提速及建筑幕墻訂單小幅回升，線纜及型材板塊小幅上漲。供應(yīng)端,云南電解鋁減產(chǎn),預計規(guī)模117萬噸，西北地區(qū)大雪影響運輸，同時暴雪影響鋁廠供電.社庫持續(xù)下滑,但當前下游仍處于淡季,同時北方重污染天氣頻發(fā)環(huán)保限產(chǎn)導致下游減產(chǎn),庫存拐點或現(xiàn).主力關(guān)注19500-700壓力,逢高試空,小止損。
鋅觀點
美國11月CPI同比增長3.1%，與市場預期持平，前值為3.2%，符合預期。美聯(lián)儲發(fā)言明年降息3次，共75bps，高于9月表態(tài)，釋放鴿派信號。原料上，1月國產(chǎn)礦加工費4200元/噸、環(huán)比-300元/噸.11月進口礦加工費80美元/干噸，環(huán)比-10美元/干噸。四季度國內(nèi)礦山產(chǎn)量季節(jié)性下滑，加工費重心下移。供應(yīng)端，當前冶煉利潤回落，受陜西、湖南及云南煉廠超預期檢修及限電影響,11月產(chǎn)量環(huán)比小幅回落，但需求端，國內(nèi)淡季疊加北方大雪，下游開工受限，剛性采購，海外庫存增加，多單關(guān)注21500壓力，注意利潤保護。
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