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核心要點(diǎn)
　　1、戶(hù)外運(yùn)動(dòng)服飾巨頭Amer在美提交招股書(shū)，中國(guó)區(qū)增長(zhǎng)亮眼。1月4日Amer Sports提交IPO募股文件，申請(qǐng)?jiān)诩~約證券交易所上市。Amer旗下包含始祖鳥(niǎo)、Salomon、Wilson等11個(gè)戶(hù)外及運(yùn)動(dòng)品牌，2019年被以安踏為核心組成的投資者財(cái)團(tuán)完成私有化收購(gòu)，2020年以來(lái)持續(xù)快速發(fā)展，22年Amer營(yíng)收達(dá)到35.5億美元，2020-22年CAGR達(dá)20%，23Q1-3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.5億美元，同增30%。Amer營(yíng)收以始祖鳥(niǎo)、Salomon、Wilson三大品牌為核心，23Q1-3占比分別為31%、31%、28%；按區(qū)域拆分，23Q1-3在EMEA、美洲、大中華占比33%、40%、19%。23Q1-3 Amer經(jīng)調(diào)整EBITDA為4.5億美元，但公司當(dāng)前因債務(wù)產(chǎn)生利息費(fèi)用較多，凈利潤(rùn)為-1.1億元，本次上市融資有利于Amer償還債務(wù)、減少財(cái)務(wù)費(fèi)用，并為后續(xù)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展增加資源支持。
　　2、12月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)仍具韌性、勞動(dòng)力市場(chǎng)溫和降溫。1月5日美國(guó)勞工部公布12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)：12月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)21.6萬(wàn)人，前值為17.3萬(wàn)人；12月美國(guó)失業(yè)率3.7%，較11月持平；12月美國(guó)非農(nóng)平均時(shí)薪34.27美元，同比+4.10%（前值為4.02%），環(huán)比+0.44%（前值為0.35%）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：行業(yè)內(nèi)部分公司處于產(chǎn)業(yè)鏈中上游，需要采購(gòu)各類(lèi)大宗商品作為原材料進(jìn)行加工制造，直接材料采購(gòu)成本占公司總成本比重較高。原材料價(jià)格波動(dòng)將直接影響公司盈利能力。
　　 2）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。杭揖有袠I(yè)進(jìn)入從高速步入中高速增長(zhǎng)的換擋期，加之行業(yè)跨界進(jìn)入者增多、上市公司募投項(xiàng)目產(chǎn)能釋放、客流碎片化等因素相互交雜，內(nèi)外部因素的變化導(dǎo)致行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將從產(chǎn)品價(jià)格的低層次競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入到由品牌、網(wǎng)絡(luò)、服務(wù)、人才、管理以及規(guī)模等構(gòu)成的復(fù)合競(jìng)爭(zhēng)層級(jí)上。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇可能導(dǎo)致行業(yè)平均利潤(rùn)率的下滑，從而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)不確定性影響。
　　 3）消費(fèi)需求不達(dá)預(yù)期：疫后信心修復(fù)仍需要一定時(shí)間，目前國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境、供應(yīng)鏈也將面臨不確定性，從而對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)達(dá)成帶來(lái)不確定性。