>> 中泰期貨-鋁品種周度報告：臨近假期鋁錠累庫預(yù)期上升，氧化鋁情緒回穩(wěn)有待指引-240108
| 上傳日期： |
2024/1/8 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
彭定桂 |
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宏觀方面：國內(nèi)方面，上周央行發(fā)布公告，2023年12月，國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行凈新增抵押補充貸款（PSL）3500億元。本周美元延續(xù)低位反彈，結(jié)束此前連續(xù)下跌趨勢，主要是市場修正美聯(lián)儲即將降息的樂觀預(yù)期。本周公布的美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示，重申要謹(jǐn)慎行事；此外上周公布的數(shù)據(jù)顯示，美國12月非農(nóng)就業(yè)人口增加21.6萬人，高于市場預(yù)期的17.1萬人，同時薪資增幅也超過預(yù)期。
一周市場回顧：本周滬鋁沖高回落，主力2402合約上漲至19800元/噸，因氧化鋁市場帶動滬鋁情緒上沖，不過后期氧化鋁期價大幅回落，主力最低下探至19185元/噸，較元旦節(jié)前跌310元/噸。滬鋁震蕩下行，因前期漲幅過高，且臨近春節(jié)假期，市場需求轉(zhuǎn)弱，庫存回增，同時外盤市場情緒轉(zhuǎn)弱，因美聯(lián)儲降息預(yù)期降溫，LME鋁大幅回落?，F(xiàn)貨方面，北方市場已迅速轉(zhuǎn)差，顯示需求端已轉(zhuǎn)弱，不過佛山和無錫兩地貿(mào)易市場重新活躍起來。北方市場轉(zhuǎn)弱，一方面是近期環(huán)保限產(chǎn)，另一方面是鋁價偏高，下游接貨情緒較差，鞏義市場貼水華東已高達(dá)100-150元/噸，較節(jié)前平水、升水大幅回落；佛山市場近日大戶挺價收貨，升水較節(jié)前大幅上升，南儲對當(dāng)月升水自貼水30-50元/噸拉升至周五升水25元/噸，周五報價成交升水10-20元/噸；無錫市場近期升水持續(xù)走高，報價成交從節(jié)前大貼水轉(zhuǎn)為升水狀態(tài)，周五報價成交升水10元/噸至均價。
鋁邏輯及策略建議：宏觀上美聯(lián)儲即將進(jìn)入降息周期，國內(nèi)政策面偏積極、寬松，滬鋁低庫存、旺季預(yù)期提振，鋁價下方支撐較強；近期下游需求偏弱，淡季累庫預(yù)期壓力，鋁價表現(xiàn)偏弱，短期建議觀望，中長期建議逢低做多。
氧化鋁邏輯及策略建議：市場情緒緩和，期價貼水修復(fù)，現(xiàn)貨高漲壓力或?qū)⒕徍?，短期預(yù)計氧化鋁高位震蕩回落，建議區(qū)間操作，中長期供應(yīng)偏緊局面仍在持續(xù)，建議超跌適當(dāng)做多。
風(fēng)險提示：幾內(nèi)亞礦石供應(yīng)中斷。
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