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國(guó)際棉花市場(chǎng)：
　　供應(yīng)端：巴西天氣適宜，新棉播種順利進(jìn)行；印度棉花周度上市量維持同期高位；美棉加工接近尾聲；國(guó)際棉市供應(yīng)維持寬松。
　　需求端：美棉周度出口簽約量大幅下滑，但中國(guó)進(jìn)口支撐仍存；東南亞紡織業(yè)開機(jī)率有所回升，但歐美進(jìn)口需求未見(jiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。
　　展望后市：短期，國(guó)際棉市宏觀情緒好轉(zhuǎn)，但終端需求仍未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，美棉出口簽約表現(xiàn)一般，供寬需弱格局難破，棉價(jià)將繼續(xù)承壓運(yùn)行。關(guān)注美棉出口數(shù)據(jù)變化。
　　國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)：
　　供應(yīng)端：全國(guó)累計(jì)加工皮棉531萬(wàn)噸，加工率達(dá)94%；商業(yè)庫(kù)存已回升至正常水平，工商業(yè)庫(kù)存維持高位，進(jìn)口供應(yīng)充足。下游新增季節(jié)性備貨持續(xù)，棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)氣氛好轉(zhuǎn)，成交尚可，銷售基差持穩(wěn)，價(jià)格中心繼續(xù)上移，內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大。
　　需求端：下游節(jié)前備貨持續(xù)，紡織廠棉紗、坯布成品明顯去化，開機(jī)率回升，紗線價(jià)格上漲200-500元不等，滌棉紗、人棉紗在整體市場(chǎng)氛圍提振之下也維持強(qiáng)勢(shì)，但訂單銜接力度有限，紡紗利潤(rùn)虧損難以修復(fù)。
　　展望后市：短期，紡織企業(yè)成品大幅去庫(kù)提振市場(chǎng)情緒，但節(jié)前訂單或已接近尾聲，織廠原料繼續(xù)補(bǔ)庫(kù)力度即將轉(zhuǎn)弱，棉紗庫(kù)存壓力短期仍難以消化，疊加上方套保壓力較強(qiáng)，棉價(jià)繼續(xù)上漲空間有限，維持前期區(qū)間震蕩格局。中長(zhǎng)期，展望一季度棉紗高庫(kù)存仍是市場(chǎng)交易主要邏輯，關(guān)注庫(kù)存變化帶來(lái)行情驅(qū)動(dòng)。
　　后需關(guān)注點(diǎn)：織廠開機(jī)率變化，棉紗社會(huì)庫(kù)存去化速度