>> 中信證券-新材料行業(yè)跟蹤點(diǎn)評(píng)：CES2024多款重磅產(chǎn)品發(fā)布，關(guān)注OLED和AI PC兩個(gè)核心主線材料標(biāo)的-240108
| 上傳日期： |
2024/1/8 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
李超,陳旺 |
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CES2024將于2024年1月9日-12日召開，展會(huì)官方預(yù)計(jì)參展人數(shù)將會(huì)達(dá)到130萬人以上，三星、聯(lián)想、英偉達(dá)、創(chuàng)維等諸多廠商將于本屆CES展示其最新AI手機(jī)、AIPC、AR/VR/MR等重磅產(chǎn)品及相關(guān)硬件。建議關(guān)注OLED和AIPC兩個(gè)核心主線材料標(biāo)的，布局受益國產(chǎn)替代和自主可控、邊際需求改善明確、行業(yè)量增下的緊缺環(huán)節(jié)、技術(shù)迭代帶來盈利溢價(jià)等領(lǐng)域：1）消費(fèi)電子—XR有望成為消費(fèi)電子板塊2024年的重要主線，看好核心硬件OLED屏幕涉及的相關(guān)材料，建議關(guān)注瑞聯(lián)新材、萬潤股份、萊特光電等；2）半導(dǎo)體—看好AI投資主線下算力、存儲(chǔ)相關(guān)的新材料以及具備訂單支撐的零部件環(huán)節(jié)，重點(diǎn)推薦鉑科新材、正帆科技。
▍看好競爭格局好且行業(yè)景氣度高的成長標(biāo)的的業(yè)績兌現(xiàn)。以中信證券研究部新材料組跟蹤的新能源&電力材料、半導(dǎo)體&電子新材料、軍工&高端制造新材料、生物合成&消費(fèi)類材料公司為范圍，上周（1月2日—1月5日）跌幅為5.9%，高于萬得全A指數(shù)3.0%的跌幅。我們認(rèn)為在競爭格局清晰的行業(yè)中，業(yè)績展望性強(qiáng)且估值仍處于合理區(qū)間的成長標(biāo)的仍有較明確的投資價(jià)值。我們看好消費(fèi)電子、核電、海風(fēng)、光伏、半導(dǎo)體、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、合成生物學(xué)等板塊以及此類板塊受事件催化的彈性空間，建議關(guān)注OLED材料、核電材料及零部件、海風(fēng)材料及零部件、光伏輔材、先進(jìn)封裝材料、半導(dǎo)體零部件、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)新材料、合成生物學(xué)等細(xì)分子行業(yè)的相關(guān)龍頭標(biāo)的與彈性標(biāo)的。
▍消費(fèi)電子新材料：多家廠商將于CES2024發(fā)布重磅產(chǎn)品，看好中長期核心受益AR/VR/MR和AIPC發(fā)展的OLED材料。
1）根據(jù)CINNO，2024年1月4日，華為今年訂下非常積極的折疊機(jī)出貨目標(biāo)，由去年的260萬支，大增為700萬至1000萬支，最高增幅將近三倍，因而需要更多零部件。2）根據(jù)財(cái)聯(lián)社1月7日?qǐng)?bào)道，據(jù)知名科技記者M(jìn)ark Gurman，蘋果零售部門和供應(yīng)鏈正在全面展開頭顯Vision Pro的發(fā)售準(zhǔn)備工作，預(yù)計(jì)蘋果公司或?qū)⒂谙轮馨l(fā)布關(guān)于Vision Pro發(fā)售日期的官方聲明。3）CES2024將于2024年1月9日-12日召開，據(jù)展會(huì)官方預(yù)計(jì)，參展人數(shù)將會(huì)達(dá)到130萬人以上，初創(chuàng)公司超過1000家，參展商超過3500家，三星、聯(lián)想、英偉達(dá)、創(chuàng)維等諸多廠商將于本屆CES展示其最新AI手機(jī)、AIPC、AR/VR/MR等重磅產(chǎn)品及相關(guān)硬件。OLED上游材料端市場需求向好，上游消費(fèi)電子相關(guān)材料有望受益，建議關(guān)注瑞聯(lián)新材（OLED升華前材料）、萬潤股份（OLED材料+PI材料）、萊特光電（OLED終端材料）、奧來德（OLED終端材料）、瑞華泰（PI薄膜）、鼎龍股份（柔性顯示材料）、八億時(shí)空（PSPI）、濮陽惠成（OLED中間體）。
▍新能源&電力材料：4臺(tái)核電機(jī)組獲批+核聚變產(chǎn)業(yè)化加速推進(jìn)，看好核電板塊的中短期景氣周期和長期潛在空間；看好受益風(fēng)電裝機(jī)回暖的材料和零部件。
海風(fēng)材料方面：核準(zhǔn)及招標(biāo)有序推進(jìn)，24-25年裝機(jī)可期。據(jù)風(fēng)芒能源統(tǒng)計(jì)，截至2023年12月29日，2023年國內(nèi)新增核準(zhǔn)海風(fēng)項(xiàng)目約11.75GW，同比增長26%；另據(jù)龍船風(fēng)電網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，2023年12月1日-12月31日，國內(nèi)共有3個(gè)海風(fēng)項(xiàng)目風(fēng)力發(fā)電機(jī)組采購中標(biāo)結(jié)果公布，總裝機(jī)容量達(dá)900MW，結(jié)合十四五海風(fēng)規(guī)劃尚有30+GW未并網(wǎng)，考慮風(fēng)電一年建設(shè)期，24-25年裝機(jī)確定性顯著提高。海風(fēng)項(xiàng)目推進(jìn)加速，從而有望拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈需求釋放，我們持續(xù)看好風(fēng)電材料和零部件板塊投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)推薦萬馬股份（絕緣材料）、時(shí)代新材（葉片）、新強(qiáng)聯(lián)（軸承）、寶勝股份（海纜）、東方電纜（海纜）。
光伏材料：關(guān)注受益技術(shù)迭代的優(yōu)質(zhì)輔材龍頭。據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)，2023年11月份我國逆變器出口5.60億美元，環(huán)比增長4.67%；硅棒、硅片、電池、組件出口合計(jì)29.32億美元，環(huán)比減少5.1%，前值為-19.2%，環(huán)比降幅顯著收窄。隨著組件價(jià)格的下跌及在美聯(lián)儲(chǔ)加息或已結(jié)束的背景下，新興市場需求或?qū)⑦M(jìn)一步提升。從季節(jié)性角度看，進(jìn)入冬季以來，多地硅料企業(yè)因檢修及限電等因素導(dǎo)致硅料產(chǎn)能有所下降，一定程度上小幅影響市場供需。建議關(guān)注受益技術(shù)迭代，量增及盈利能力提升邏輯明確的優(yōu)質(zhì)輔材龍頭標(biāo)的，重點(diǎn)推薦宇邦新材（焊帶）、鑫鉑股份（鋁邊框），建議關(guān)注帝科股份（銀漿）、通靈股份（接線盒）、鹿山新材（膠膜）。
電力材料：當(dāng)前時(shí)點(diǎn)各國發(fā)電側(cè)風(fēng)光上量迅速，電源側(cè)和電網(wǎng)側(cè)的投資增速存在不匹配的特征。國外方面，根據(jù)國際能源署《全球能源部門2050年凈零排放路線圖》，全球電網(wǎng)總長度到2040年需要增加一倍以上；據(jù)Bloomberg2023年11月消息，歐盟委員會(huì)將制定一項(xiàng)規(guī)模高達(dá)5840億歐元的計(jì)劃，對(duì)歐洲的電網(wǎng)進(jìn)行全面檢修和升級(jí)。國內(nèi)方面，“十四五”期間剩余待核準(zhǔn)開工特高壓工程10條（9直1交），預(yù)計(jì)2024年板塊迎來收入確認(rèn)高峰，預(yù)計(jì)“十五五”特高壓需求空間約25條（22直3交），長期空間廣闊。充電樁方面，在2023世界新能源汽車大會(huì)(WNEVC)上，華為提出計(jì)劃到2024年底在全國部署超過10萬個(gè)全液冷超充。我們認(rèn)為國內(nèi)電力材料相關(guān)公司技術(shù)實(shí)力領(lǐng)先，業(yè)績?cè)鲩L穩(wěn)定，且具備較強(qiáng)的出海競爭力。同時(shí)隨著液冷超充技術(shù)的加速發(fā)展及持續(xù)落地
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