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在當前傳統(tǒng)基本面因子日漸擁擠的環(huán)境下，作為近年備受關注的一種另類因子，ESG因子能夠從非基本面的角度評價上市公司在環(huán)境、社會、治理三方面的綜合表現(xiàn)，有望成為A股市場新的Alpha來源；
　　根據(jù)我們過去的研究，ESG評價得分能夠通過改善上市公司盈利現(xiàn)金流、特質性風險以及資本成本三條路徑，對股票未來估值產(chǎn)生顯著的正向影響；
　　基于ESG綜合評價指標，招商證券量化研究團隊在滬深300、中證500、中證1000三類股票池中從多個不同角度構建了較完善的ESG選股策略體系，包括正面篩選策略、負面剔除策略、行業(yè)增強策略、Smart Beta策略、基本面整合策略等；
　　2023年12月，300ESG基本面整合策略、500ESG行業(yè)增強策略和1000ESGSmart Beta策略在滬深300、中證500和中證1000的超額收益率分別為2.13%、0.32%和1.07%。
　　對于滬深300、中證500和中證1000指數(shù)成分股等三個股票池，在5個定期跟蹤的ESG量化選股策略中，2023年表現(xiàn)最佳的是ESGSmart Beta策略，分別獲得16.98%、13.91%和13.44%的超額收益率，均大幅領先其余4個策略。
　　風險提示：本報告結果通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計、建模和測算完成，在政策、市場環(huán)境發(fā)生變化時模型存在失效的風險；本報告所提及個股僅表示與相關主題有一定關聯(lián)性，不構成任何投資建議。