>> 方正中期期貨-鋅期貨期權(quán)日報-240108
| 上傳日期： |
2024/1/9 |
大小： |
986KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尹心 |
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【行情復(fù)盤】
1月8日，滬鋅震蕩盤整，主力合約ZN2402收于21235元/噸，漲0.12%，0#鋅主流成交價集中在21480~21580元/噸，雙燕基無報價，1#鋅主流成交于21410~21510元/噸。
【重要資訊】
1、據(jù)SMM調(diào)研，截至本周一（1月8日），SMM七地鋅錠庫存總量為7.67萬噸，較1月2日減少0.25萬噸，較1月5日減少0.49萬噸，國內(nèi)庫存錄減。其中上海地區(qū)庫存下降，主要是國產(chǎn)到貨偏少，同時進口鋅錠提貨增加庫存下降明顯；廣東地區(qū)庫存微增，周末冶煉廠到貨正常，下游企業(yè)陸續(xù)提貨，庫存增加較少；天津地區(qū)鋅價低位下游企業(yè)逢低補庫，且滬津價差拉大，有北方品牌往華東市場流入的情況，庫存下降。整體來看，原三地庫存下降0.39萬噸，七地庫存下降0.49萬噸。
2、據(jù)SMM調(diào)研，在2023年第四季度，鍍鋅行業(yè)的開工率下降，主要由于季節(jié)性消費減弱、環(huán)保限制加劇，以及資金流動受限。這些因素共同導(dǎo)致訂單減少、生產(chǎn)能力受限，以及企業(yè)財務(wù)壓力增大，從而影響了整個行業(yè)的景氣情況。
【市場邏輯】
上周公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)再度超出市場預(yù)期，市場押注美聯(lián)儲三月份降息的預(yù)期開始降溫，前期因樂觀情緒推高的銅價存在回調(diào)風(fēng)險。從需求面看看，當(dāng)前市場面臨消費淡季，加之北方環(huán)保政策趨嚴(yán)，從國內(nèi)調(diào)研的情況來看“淡季更淡”，北方天氣降溫后需求預(yù)期恐進一步轉(zhuǎn)弱。從供應(yīng)端來看，加工費仍在繼續(xù)下行，以當(dāng)前價位計算部分冶煉企業(yè)已經(jīng)虧損運行，如果后市持續(xù)偏弱恐將觸發(fā)冶煉企業(yè)減產(chǎn)。在宏觀情緒消化后，鋅價上沖動能減弱，春節(jié)前回歸震蕩運行。
【操作建議】
多單止盈，無先手者暫時觀望，期權(quán)賣出虛值看跌
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