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[豆一]
　　豆一主力跌到去年10月份以來(lái)的低點(diǎn)附近，關(guān)注該位置的表現(xiàn)。現(xiàn)貨市場(chǎng)糧企收購(gòu)價(jià)格下調(diào)。倉(cāng)單大量增加，對(duì)豆價(jià)均形成壓力。從趨勢(shì)上看，在政策的推動(dòng)下，預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)大豆供需結(jié)構(gòu)會(huì)繼續(xù)向?qū)捤傻臓顟B(tài)轉(zhuǎn)變，只是時(shí)間周期的問(wèn)題，要警惕豆價(jià)趨勢(shì)上的下行風(fēng)險(xiǎn)。
　　[大豆&豆粕]
　　巴西降雨持續(xù)改善，當(dāng)前預(yù)計(jì)1月份整體降雨持平正常水平，市場(chǎng)情踏偏弱，等待USDA報(bào)告發(fā)布。巴西2月新作船期大豆貼水隔夜下跌至128美分/蒲式耳，市場(chǎng)傳言國(guó)內(nèi)油廠采購(gòu)3船，3/5價(jià)差繼續(xù)下跌走弱。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)情鍺低述，油廠到港壓力逐步增加，催提意愿增加。巴西大豆逐步進(jìn)入收割階段，受前期高溫少兩天氣影響，馬托格羅索州平播大豆單產(chǎn)較差，1月降雨仍利于晚播大豆單產(chǎn)改善。本周USDA供需報(bào)告之前，預(yù)計(jì)價(jià)格維持低迷。
　　[豆棕油]
　　馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量下降的幅度比預(yù)期的快，報(bào)告比市場(chǎng)預(yù)期的偏多。厄爾尼諾背景下，目前預(yù)計(jì)1月份阿根廷天氣表現(xiàn)較好，巴西方面降雨區(qū)域有差別。市場(chǎng)在調(diào)降巴西大豆的產(chǎn)量。產(chǎn)量下調(diào)至1.5億噸的話，預(yù)計(jì)全球大豆仍然是小幅累庫(kù)的態(tài)勢(shì)。阿根延和巴西大豆面積擴(kuò)張，有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)空間。美豆的壓力傾向于更多壓制在豆粕上。并且從大趨勢(shì)上，預(yù)計(jì)全球大豆價(jià)格進(jìn)入下行周期，除非出現(xiàn)黑天鵝事件。預(yù)計(jì)馬來(lái)印尼棕櫚油上半年會(huì)持續(xù)處于去庫(kù)態(tài)勢(shì)中。因此維持買(mǎi)棕拋粕的思路，油粕比預(yù)計(jì)階段性存在擴(kuò)大的機(jī)會(huì)，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是超預(yù)期的天氣風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。
　　[菜系]
　　國(guó)內(nèi)菜系品種繼續(xù)分化，菜粕延續(xù)偏弱震蕩，菜油第二日上漲，外盤(pán)油籽隔夜走勢(shì)也體現(xiàn)了短期企穩(wěn)的跡象，加拿大與歐盟地區(qū)均小幅反彈。油籽油料市場(chǎng)正在等待即將公布的美農(nóng)供需報(bào)告，周內(nèi)走勢(shì)或以窄區(qū)間震蕩為主，從中期時(shí)間維度看，全球油籽供給充裕，國(guó)內(nèi)需求不及預(yù)期，供需寬松的驅(qū)動(dòng)力預(yù)計(jì)仍會(huì)對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力。綜合來(lái)看，菜系偏空的策略短期可轉(zhuǎn)為觀望,等待報(bào)告對(duì)數(shù)據(jù)的修正。