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　　【東興電新】光伏輔材行業(yè)深度報(bào)告之四：光伏焊帶-電池片技術(shù)發(fā)展驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品升級，迭代提速強(qiáng)化龍頭護(hù)城河
　　全球光伏新增裝機(jī)持續(xù)增長，帶動(dòng)焊帶需求持續(xù)向好。光伏焊帶是光伏組件焊接過程中的重要材料，按用途主要分為匯流焊帶和互連焊帶?；ミB焊帶用于連接光伏電池片，收集、傳輸光伏電池片電流。匯流焊帶用于連接光伏電池串及接線盒，傳輸光伏電池串電流。在全球光伏裝機(jī)快速增長的大背景下，假設(shè)每GW光伏組件需要消耗450噸焊帶，測算23-25年光伏焊帶的市場需求量分別為19.8、21.8、24萬噸，至2025年光伏焊帶的市場規(guī)模將達(dá)234億元，23-25年行業(yè)三年年均復(fù)合增速約28.3%。
　　光伏焊帶作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵輔材之一，市場規(guī)模正持續(xù)擴(kuò)容。隨著N型產(chǎn)品的迭代升級趨勢疊加海外貿(mào)易政策的日趨嚴(yán)苛，焊帶生產(chǎn)企業(yè)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和工藝技術(shù)等方面的研發(fā)領(lǐng)先性，成為愈加重要的競爭優(yōu)勢，龍頭企業(yè)將迎來市占率提升的發(fā)展契機(jī)，我們認(rèn)為，龍頭集中度提升將使得光伏焊帶的競爭格局更加良性，在光伏主產(chǎn)業(yè)鏈激烈競爭、比拼現(xiàn)金成本的背景下，看好焊帶龍頭能維持較為穩(wěn)定的盈利能力，并實(shí)現(xiàn)市占率的逆勢提升。相關(guān)標(biāo)的，焊帶龍頭市占率第一的宇邦新材（301278.SZ）,深耕母線、同時(shí)布局焊帶與儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的威騰電氣（301168.SZ）將受益。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競爭或加??；光伏等領(lǐng)域新技術(shù)發(fā)展方向或偏離預(yù)期；相關(guān)上市公司主業(yè)發(fā)展或低于預(yù)期。
　　(分析師：洪一執(zhí)業(yè)編碼：S1480516110001電話：0755-82832082)