>> 華泰期貨-尿素日報：上游庫存下降，尿素窄幅運行-240111
| 上傳日期： |
2024/1/11 |
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| 669KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性：尿素偏穩(wěn)窄幅運行，現(xiàn)貨價格小幅走低，下游跟進力度一般，市場情緒相對偏空。上游庫存連續(xù)去庫，企業(yè)庫存總量為51.79萬噸，較上周減少8.14萬噸。主要是由于西北地區(qū)部分尿素裝置故障停車，工廠發(fā)前期訂單為主，庫存持續(xù)下降。企業(yè)預售訂單天數(shù)4.94日，較上周增加0.18日，企業(yè)訂單情況走出淡季，底部反彈，訂單小幅增加。預計市場短期維持偏弱震蕩走勢。
核心觀點
市場分析
期貨市場：1月10日，尿素主力收盤2048元/噸（-111）；主力合約前二十位多頭持倉：147522（+15302），空頭持倉：156935（+2040），凈空持倉：9413（-9965）。
現(xiàn)貨：1月10日，河南小顆粒出廠價報價：2355元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報價：2290元/噸（-10）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：2320元/噸（-10）。
原料：1月10日，小塊無煙煤1000元/噸（0），尿素成本1705元/噸（0），尿素出口窗口-49美元/噸（0）。
生產：截至1月3日，全國周度尿素產量110.79萬噸（+1.39），山東周度尿素產量16.67萬噸（+0.06）；開工率方面：尿素企業(yè)產能利用率73.09%（+2.14%），其中煤制尿素：85.36%（+2.33%），氣制尿素：35.31%（+2.4%）。
庫存：截至1月10日，國內尿素樣本企業(yè)總庫存量為51.79萬噸（-8.14），尿素港口樣本庫存量為18.3萬噸（-0.6）。
消費：截至1月10日，復合肥產能利用率38.14%（-0.28%）；中國三聚氰胺產能利用率為65.43%（+6.6%）；中國尿素企業(yè)預收訂單天數(shù)4.94日（+0.18）。
觀點：1月10日，尿素偏穩(wěn)窄幅運行，現(xiàn)貨價格小幅走低，下游跟進力度一般，市場情緒相對偏空。上游庫存連續(xù)去庫，企業(yè)訂單情況走出淡季，底部反彈，訂單小幅增加。預計市場短期維持偏弱震蕩走勢。
■策略
中性：尿素偏穩(wěn)窄幅運行，現(xiàn)貨價格小幅走低，下游跟進力度一般，市場情緒相對偏空。上游庫存連續(xù)去庫，企業(yè)庫存總量為51.79萬噸，較上周減少8.14萬噸。主要是由于西北地區(qū)部分尿素裝置故障停車，工廠發(fā)前期訂單為主，庫存持續(xù)下降。企業(yè)預售訂單天數(shù)4.94日，較上周增加0.18日，企業(yè)訂單情況走出淡季，底部反彈，訂單小幅增加。預計市場短期維持偏弱震蕩走勢。
■風險
裝置重啟情況、庫存變動情況、工業(yè)需求恢復情況、淡儲進度、國際市場變化
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