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策略摘要
　　觀望。本輪上漲的邏輯為紅海事件烘托，沙特EG檢修至2月底，EG進(jìn)口進(jìn)一步下滑導(dǎo)致平衡表1-3月持續(xù)小幅去庫預(yù)期。1月10日沙特一套70萬噸/年裝置計(jì)劃提早于1月中下旬復(fù)工，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂在EG利潤(rùn)改善背景下的其余沙特EG裝置復(fù)工速率，雖然到港少的短期現(xiàn)實(shí)去庫驅(qū)動(dòng)仍在，但遠(yuǎn)期沙特復(fù)工的可能性動(dòng)搖去庫的持續(xù)性預(yù)期。EG先轉(zhuǎn)為觀望。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　基差方面，周三EG張家港基差-87元/噸（+23）。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開工，周三原油制EG生產(chǎn)利潤(rùn)為-1437元/噸（-186），煤制EG生產(chǎn)利潤(rùn)為-259元/噸（-90）。
　　上周國(guó)內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在59.67%（較上期下跌2.09%），其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在55.01%（較上期下跌3.18%）。鎮(zhèn)海煉化（65）降負(fù)1成，鎮(zhèn)海煉化（80）提負(fù)1成。三江（15）已按計(jì)劃停車。三江石化（100）降負(fù)5成半負(fù)荷運(yùn)行中。恒力（90+90）、浙石化（75）適度降負(fù)。盛虹煉化（100）適度提負(fù)。煤頭裝置方面，內(nèi)蒙古兗礦（40）臨時(shí)停車中。神華榆林（40）小幅提負(fù)。
　　下游方面，周三長(zhǎng)絲產(chǎn)銷60%（+5%），滌絲產(chǎn)銷整體一般，短纖產(chǎn)銷45%（+14%），滌短產(chǎn)銷清淡。
　　庫存方面，本周一CCF華東EG港口庫存103.8萬噸（-3.3），主港庫存去庫。
　　■策略
　　觀望。本輪上漲的邏輯為紅海事件烘托，沙特EG檢修至2月底，EG進(jìn)口進(jìn)一步下滑導(dǎo)致平衡表1-3月持續(xù)小幅去庫預(yù)期。1月10日沙特一套70萬噸/年裝置計(jì)劃提早于1月中下旬復(fù)工，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂在EG利潤(rùn)改善背景下的其余沙特EG裝置復(fù)工速率，雖然到港少的短期現(xiàn)實(shí)去庫驅(qū)動(dòng)仍在，但遠(yuǎn)期沙特復(fù)工的可能性動(dòng)搖去庫的持續(xù)性預(yù)期。EG先轉(zhuǎn)為觀望。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)波動(dòng)情況，下游需求韌性持續(xù)性。