>> 中信期貨-油氣及制品日報：EIA油品全面累庫，國際油價日內(nèi)高位回落-240111
| 上傳日期： |
2024/1/11 |
大?。?/td>
| 842KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
桂晨曦,周晨 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
(一)原油期貨價格:北京時間早七點，布倫特3月合約76.8美元/桶，日漲跌幅-1.0%。國際油價下跌。晚間EIA周度報告油品庫存全面累庫。EIA數(shù)據(jù)顯示原油庫存超預期累庫133萬桶，與之前公布的API原油大幅降庫數(shù)據(jù)完全相反，成品油庫存連續(xù)兩周大幅累庫。EIA數(shù)據(jù)利空，油價日內(nèi)高位回落超3%，收盤下跌。周內(nèi)沙特下調(diào)官價后亞洲煉廠重新將目光聚焦于中東貨物，亞洲原油月差和現(xiàn)貨貼水目前有轉(zhuǎn)暖跡象。周內(nèi)關注美國通脹進展。
(二)原油要聞：【EIA油品庫存全面累庫】
(三)上周重點事件：1）歐佩克發(fā)布公告重申對產(chǎn)量合作框架的堅定支持。代表稱計劃恢復每2個月的減產(chǎn)監(jiān)督委員會會議。下次會議可能在2月首周舉行。點評：如果油價維持低位，不排除歐佩克像去年一樣繼續(xù)擴大或延長減產(chǎn)。2）由于油田遭到抗議者影響，利比亞最大油田生產(chǎn)中斷，目前產(chǎn)量已經(jīng)由12月114萬桶/日降至98萬桶/日。點評：額外供應中斷將進一步加強歐佩克減產(chǎn)的支撐。3）中國商務部近日下發(fā)2024年第二批原油進口配額1.79億噸，全年配額與2023年基本持平。點評：中國煉廠原油采購逐漸回暖，推升部分中東和南美原油現(xiàn)貨貼水上行。
(四)短期走勢分析：供應端，歐佩克減產(chǎn)開始實施、利比亞額外供應中斷；需求端，中外煉廠開工上行，原油采購需求逐漸回升；地緣端，伊朗、黎巴嫩、紅海等地襲擊不斷，美國官員稱正在為中東沖突升級制定計劃。利多因素初始顯現(xiàn)，后續(xù)或需更多時間積累，以提振前期相對悲觀的情緒預期。關注信號包括：歐佩克產(chǎn)量和出口下降、美國產(chǎn)量和庫存下降、中國煉廠開工和原油進口回升、地緣局勢進展等。
(五)重點關注：2024年需要重點關注原油價格、貨幣政策、油品需求之間循環(huán)反饋關系。油價上漲可能導致美國通脹再度上行，美聯(lián)儲需在抗通脹和保增長之間做出選擇。明年美國即將面臨總統(tǒng)大選，來自政治層面壓力也會影響到美聯(lián)儲的政策路徑。如果在目前高利率基礎上，美聯(lián)儲繼續(xù)加息抑制通脹，則可能對經(jīng)濟負面影響加劇，使深度衰退成為現(xiàn)實，進而抑制油品需求和原油價格。如果美聯(lián)儲提高通脹容忍度，停止加息并逐漸轉(zhuǎn)為降息，則經(jīng)濟修復油品需求復蘇，原油價格上方空間打開。
(六)原油價格展望：1）短期來看，原油低點已現(xiàn)。初期修復或許緩慢曲折，一季度上行空間仍存。2）中期來看，需求弱穩(wěn)、供應低位的基準預期下，油品庫存或延續(xù)下降。2023年70-100美元區(qū)間，2024年或上移至80-120美元區(qū)間。3）風險提示：在地緣沖突擴大、局部供應中斷情形下，上邊界打開。3）下行風險：經(jīng)濟深度衰退、金融系統(tǒng)危機情形下，下邊界打開。
|
|
