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2023年已收官，從大類資產(chǎn)年度走勢情況可以看出今年美聯(lián)儲對市場的預(yù)期引導(dǎo)對大類資產(chǎn)價格形成了一定影響。綜合來看，即便出現(xiàn)了硅谷銀行等風險事件的沖擊，美聯(lián)儲依舊保持了貨幣政策總體的一致性，并對市場預(yù)期進行了有效引導(dǎo)。但臨近年底，情況出現(xiàn)了些許變化，市場的降息預(yù)期與美聯(lián)儲會議紀要以及官員們表態(tài)的分化程度加大，美聯(lián)儲的預(yù)期引導(dǎo)效力階段性減弱。我們通過2021-2023大類資產(chǎn)年度走勢的運行情況，結(jié)合美聯(lián)儲政策未來變化預(yù)期，對2024年主要資產(chǎn)價格走勢進行展望。
　　全球大類資產(chǎn)年度運行情況：股債雙牛商品回落。2023年國際市場大類資產(chǎn)中，表現(xiàn)最好的為發(fā)達市場股市指數(shù)，漲幅為21.77%。新興市場股市指數(shù)年漲幅為7.04%，其表現(xiàn)與發(fā)達市場有不小差距。從地域來看，2023年美股表現(xiàn)尤為突出，歐股次之。隨著美國通脹見頂逐步回落，美聯(lián)儲也在2023年放慢了加息步伐，2023年7月以后一直按兵不動，使得權(quán)益資產(chǎn)壓力明顯緩解，MSCI美國指數(shù)反彈至歷史高位區(qū)間。MSCI亞太地區(qū)指數(shù)則受到A股表現(xiàn)低迷的影響，整體表現(xiàn)與歐美股市差距較大。全球股市地域間的結(jié)構(gòu)性差異，也反映了全球經(jīng)濟分化的加劇。債券資產(chǎn)方面，全球債券指數(shù)年漲幅為5.72%。2023年美國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)步運行，一定程度上超出市場預(yù)期，使得10年期美債與2年期美債利差走勢筑底企穩(wěn)。但與此同時，利率倒掛的現(xiàn)象仍舊存在，且進入12月倒掛程度有所加深。這說明美國經(jīng)濟仍存在不確定性，同時美國銀行業(yè)的隱患并未解除，美國金融體系仍存在受到?jīng)_擊的可能。商品資產(chǎn)方面，RJ/CRB商品價格指數(shù)及標普高盛商品全收益指數(shù)跌幅分別為5.01%和4.27%。全球經(jīng)濟整體復(fù)蘇緩慢的背景下，商品整體需求不振，年度市場表現(xiàn)由漲轉(zhuǎn)跌。外匯方面，美元指數(shù)年跌幅為2.04%。從構(gòu)成美元指數(shù)的六個主要貨幣兌美元的走勢情況來看，除了日元持續(xù)貶值弱勢未改，其它五個主要貨幣兌美元均出現(xiàn)升值，這使得美元指數(shù)年度由漲轉(zhuǎn)跌，這一定程度說明了美國與全球主要發(fā)達國家貨幣政策及經(jīng)濟間分化收窄。此外我們也看到阿根廷比索與土耳其里拉兩個貨幣兌美元出現(xiàn)大幅貶值。一定程度說明兩國經(jīng)濟危急程度加劇，新興市場國家的經(jīng)濟不確定性在未來如引發(fā)連鎖反應(yīng)，將對2024年全球經(jīng)濟造成進一步?jīng)_擊。