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策略摘要
　　鉛：廢電瓶供應(yīng)緊張情況趨緩，關(guān)注再生鉛企業(yè)生產(chǎn)變動(dòng)情況，但近日原生鉛煉廠檢修影響擴(kuò)大，疊加臨近春節(jié)假期，下游企業(yè)進(jìn)入備庫周期，階段性供需錯(cuò)配導(dǎo)致鉛錠持續(xù)去庫，短期建議逢低買入套保思路對(duì)待。
　　核心觀點(diǎn)
　　■鉛市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為-28.5美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲125元/噸至16175元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為0元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲50元/噸至-115元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為-140元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲25元/噸至140元/噸。鉛精廢價(jià)差較前一交易日下降25元/噸至-100元/噸，廢電動(dòng)車電池較前一交易日上漲25元/噸至9850元/噸，廢白殼較前一交易日上漲50元/噸至9025元/噸，廢黑殼較前一交易日上漲25元/噸至9575元/噸。
　　期貨方面：1月11日滬鉛主力合約開于16415元/噸，收于16475元/噸，較前一交易日漲195元/噸，全天交易日成交47085手，較前一交易日增加2491手，全天交易日持倉33353手，較前一交易日減少4094手，日內(nèi)價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到16520元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到16330元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于16455元/噸，收于16470元/噸，較昨日午后收盤跌5元/噸，夜間震蕩。
　　近期鉛市場(chǎng)流通貨源偏少，下游剛需采購為主。礦端方面，進(jìn)口礦成交極少，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。國內(nèi)鉛精礦市場(chǎng)供需雙降，雖然礦供應(yīng)小幅下滑，但冶煉廠亦出現(xiàn)檢修減產(chǎn)，鉛精礦采購需求暫緩，鉛精礦加工費(fèi)報(bào)價(jià)暫無明顯調(diào)整。冶煉方面，近日鉛市場(chǎng)廢電瓶供應(yīng)緊張情況趨緩，需關(guān)注再生鉛企業(yè)生產(chǎn)變動(dòng)情況，但原生鉛煉廠檢修影響擴(kuò)大，原生鉛供應(yīng)受到一定影響，疊加臨近春節(jié)假期，下游企業(yè)進(jìn)入備庫周期，階段性供需錯(cuò)配導(dǎo)致鉛錠持續(xù)去庫。
　　庫存方面：截至1月8日，SMM鉛錠庫存總量為6.61萬噸，較上周同期減少0.37萬噸。截止1月11日，LME鉛庫存為121150噸，較上一交易日減少2200噸。
　　■策略
　　單邊：謹(jǐn)慎偏多。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、國內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費(fèi)不及預(yù)期3、海外流動(dòng)性收緊