>> 國泰君安期貨-集運指數(shù)(歐線)：或開啟震蕩市-240112
| 上傳日期： |
2024/1/12 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
1.紅海危機-胡塞武裝表示，對美國攻擊的回應(yīng)將比以往更大；馬士基CEO警告：航道的中斷可能會持續(xù)數(shù)月；特斯拉柏林工廠因供應(yīng)短缺將暫停兩周大部分的生產(chǎn)活動；英媒：英美準備對胡塞武裝進行空襲；蘇伊士運河通行量在1日-11日期間同比下降30%，收入同比下降40%。
2.伊媒稱，伊朗在阿曼海域扣押了一艘美國油輪，以報復(fù)美國竊取石油之舉。
3.金十?dāng)?shù)據(jù)1月12日訊，當(dāng)?shù)貢r間11日，埃及總統(tǒng)塞西與英國首相蘇納克就加沙局勢等問題通電話。雙方討論了加沙地帶當(dāng)前局勢及地區(qū)局勢發(fā)展，相互通報了為推動停火、保護平民和交換被扣押者正在進行的努力。雙方還討論了紅海地區(qū)局勢和航行安全問題，強調(diào)加強努力以避免擴大紅海地區(qū)沖突范圍的重要性。
4.美國12月CPI重新加速并超出預(yù)期，削減的降息押注在美聯(lián)儲官員相繼發(fā)表講話后遭到反轉(zhuǎn)，2年期美債收益率大跌12BP。美國12月未季調(diào)CPI年率錄得3.4%，為2023年9月以來新高；12月未季調(diào)CPI月率錄得0.3%，為2023年9月以來新高。12月未季調(diào)核心CPI年率錄得3.9%，為2021年5月以來新低。
5.美聯(lián)儲-梅斯特：3月降息為時尚早，當(dāng)看到持續(xù)回落的通脹時，將討論降息；巴爾金重申不會預(yù)先判斷3月將降息；古爾斯比：在點陣圖中更接近中值，持續(xù)高企的住房通脹對美聯(lián)儲目標影響較小。
6.歐洲央行-管委Vujcic：如果通脹下降速度快于預(yù)期，可以提前調(diào)整利率。不排除50個基點的調(diào)整；行長拉加德：一旦確信通脹朝向2%下降，將開始降息。
7.航運界網(wǎng)消息，長榮海運2023年全年累計實現(xiàn)營業(yè)收入新臺幣2767.2億元（約88.8億美元），同比下跌55.9%。僅就12月份而言，長榮海運實現(xiàn)營業(yè)收入新臺幣236.3億元（約7.6億美元），同比下跌19.3%，環(huán)比增長4.1%。
8.航運界網(wǎng)消息，陽明海運2023年全年累計實現(xiàn)營業(yè)收入新臺幣1407.7億元（約45.2億美元），同比下跌62.6%。2023年12月，陽明海運實現(xiàn)營業(yè)收入新臺幣106.5億元（約3.4億美元），同比下降34.9%，環(huán)比下降2.5%。
9.萬海航運2023年全年累計實現(xiàn)營業(yè)收入新臺幣1002.2億元（約32.2億美元），同比下跌61.3%。2023年12月，萬海航運實現(xiàn)營業(yè)收入新臺幣83.6億元（約2.7億美元），同比下降27.6%，環(huán)比下降3.0%。
10. 《航運交易公報》報道：近日，中集來福士為摩納哥航運公司Zodiac Group旗下ZodiacMaritime建造的首艘7000車位汽車運輸船在龍口基地交付離港。該船命名為“BYDEXPLORERNO.1”，將由船東Zodiac Maritime租給比亞迪。
11.歐洲第二大港安特衛(wèi)普布魯日港2023年吞吐量下降，該港實現(xiàn)貨物吞吐量2.71億噸，同比下降5.5%，集裝箱吞吐量1250萬TEU，同比下降7.2%，在各類貨種中只有滾裝汽車作業(yè)量實現(xiàn)增長，完成了356萬輛，同比增9%。
【趨勢強度】
集運指數(shù)（歐線）趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
昨日，EC各期貨合約小幅上漲，主力EC2404合約收盤于1809.0點，跌幅3.83%。即期訂艙市場來看，目前船公司對1月第3周的報價低于預(yù)期，絕對價基本與1月第2周持平，或意味著SCFIS、SCFI波動將逐步平緩。預(yù)計今日盤后公布的SCFI（歐線）指數(shù)將企穩(wěn)。當(dāng)前的矛盾在于，一方面下游訂艙需求疲弱抑制漲價預(yù)期，另一方面班輪公司仍維持挺價阻礙運價下跌。預(yù)計春節(jié)前EC或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩收斂三角形的走勢。
長期看，無論紅海局勢是否緩和，未來6個月全球運力仍面臨著明顯的過剩，全年運力投放幅度9.47%，為過去10年高位，且跨地域的運力調(diào)度也會緩解紅海地區(qū)運力偏緊的格局，運價下行風(fēng)險正在積蓄。需求端來看，海外經(jīng)濟體去庫周期步入尾聲，雖然存在尋底反彈的可能性，但在季節(jié)性淡季的一季度開啟趨勢性補庫概率預(yù)估偏弱。撇開進口需求本身的季節(jié)性，年內(nèi)或隨著海外寬松出現(xiàn)階段性需求總量擴張的格局，但高利率格局下持續(xù)的時間和空間都較為有限。此外，從歷史上看，4月最后三周的SCFIS均價一般貼水12月末即期價格20%～30%，部分弱勢年份可能貼水50%。如果按照貼水25%估算，EC2404當(dāng)前估值已處于比較合理的位置。目前已知的班輪公司對1月第3周的報價低于預(yù)期，絕對價基本與1月第2周持平，或意味著SCFIS、SCFI波動將逐步平緩。
整體來看，短期市場情緒波動較大，建議未來更多從紅海局勢演繹、班輪公司運力周轉(zhuǎn)、淡季出口需求等視角理性看待?？紤]到EC各合約本身交割時間尚遠，市場多空博弈具有一定的投機性，各位投資者理性看待各類多空因素，不宜跟風(fēng)盲目參與。
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