>> 東證期貨-新能源風電專題報告：曙光已至，扶搖風起-240110
| 上傳日期： |
2024/1/12 |
大小： |
1791KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹洋 |
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★障礙消弭，拐點已現(xiàn)
我們預測23年國內(nèi)海上風電全年的裝機量預計在5-6GW。盡管過程曲折，但行業(yè)的利空已經(jīng)出盡，江蘇、廣東兩個沿海裝機大省的限制性因素解除，下半年用海審批，核準等海風項目的前期準備工作開始密集推進，可以預見的是裝機的拐點已經(jīng)出現(xiàn)，24年的裝機大年形勢漸趨明朗。
★ 24年國內(nèi)海風裝機大年，倍增可期
在國內(nèi)海風短期拐點的基礎上繼續(xù)展望24、25年，我們認為國內(nèi)海風裝機量有比較強的確定性，一方面從已經(jīng)招標的項目來說，24年國內(nèi)海風裝機有大規(guī)模的已有項目支撐，另一方面，從十四五的整體規(guī)劃來看，24、25年也到了兌現(xiàn)的窗口期。在低基數(shù)的效應下，國內(nèi)海風在24、25年將會有大幅度的增長，預計24年達到12GW，25年在15GW左右。歐美海上風電面對著供應能力不足，輸電限制，高通脹帶來的成本中樞上移等瓶頸，美國的部分潛在項目面臨推遲或取消，歐洲海風的增速也不容樂觀。我們認為24、25年增量有限，全球海風市場的增量將會主要由中國市場貢獻。
★投資機會
隨著全球海風裝機的加速，歐美本土企業(yè)受制于前期投資能力及產(chǎn)能問題，本土市場難以滿足高速增長的市場需求，預計2025年歐洲市場將出現(xiàn)明顯的供需缺口。歐洲本土塔筒/樁基價格遠高于國內(nèi)企業(yè)，而塔筒企業(yè)盈利能力卻低于國內(nèi)同類企業(yè)，歐美塔筒市場需求難以靠本土產(chǎn)能滿足，供應鏈將有望進一步向國內(nèi)市場進行轉(zhuǎn)移；隨著海風項目向深遠海趨勢發(fā)展，海纜環(huán)節(jié)也將量價齊升，有望受益。
★風險提示
原材料價格波動；風電裝機不及預期；貿(mào)易沖突加劇
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