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紅海事件持續(xù)影響，船東選擇繞行好望角使成本增加。蘇伊士運(yùn)河航線的C1：417$/TEU、C2：470$/TEU、C3：606$/TEU，對(duì)應(yīng)SCFIS：450、492、646；好望角航線使C1、C2、C3成本分別增加25%左右。
　　繞行好望角帶來(lái)的單船周轉(zhuǎn)頻次降低等于船東實(shí)際收入減少，因此船東提振海運(yùn)費(fèi)和補(bǔ)充運(yùn)力是主要策略。其中，我們需要認(rèn)識(shí)到補(bǔ)充運(yùn)力則需要從其他航線借調(diào)，變相失去了其他航線的收入。
　　我們給出了三種情況下的均衡價(jià)：1）收入不變：1332$/TEU；2）補(bǔ)運(yùn)力：1767$/TEU；3）Bertrand equilibrium：2121$/TEU。以上均衡價(jià)格分別對(duì)應(yīng)SCFIS：1300/1800/2250點(diǎn)左右。我們推薦以Bertrand equilibrium均衡價(jià)格為繞行好望角航線的參考價(jià)格。目前現(xiàn)貨市場(chǎng)升水，期貨市場(chǎng)貼水該點(diǎn)位。
　　我們將紅海事件后續(xù)分為三種可能：
　　1）徹底恢復(fù)蘇伊士運(yùn)河通行將使運(yùn)力得到恢復(fù)，但恢復(fù)需要一個(gè)班次時(shí)間，即約90天（繞行好望角來(lái)回天數(shù)）。船東將基于蘇伊士運(yùn)河線路的成本定價(jià)，對(duì)應(yīng)SCFIS：450、492、646，其中450點(diǎn)支撐力度最強(qiáng)。均衡價(jià)格在1130$/TEU附近，對(duì)應(yīng)SCFIS：1063。
　　2）保持現(xiàn)狀，繞行好望角。運(yùn)力至少收縮25%，均衡價(jià)格以Bertrand equilibrium2121$/TEU為參考，對(duì)應(yīng)SCFIS約為2250點(diǎn)。非洲港口設(shè)施落后，船舶繞行加油效率低下，供電不足等都將延長(zhǎng)船舶加油時(shí)間，將進(jìn)一步延長(zhǎng)整個(gè)行程，或?qū)⒏M(jìn)一步收緊運(yùn)力，降低空箱調(diào)配周期，推動(dòng)均衡價(jià)格上移。
　　3）進(jìn)一步激化，封鎖直布羅陀海峽。地中海航線貨物不得不經(jīng)過(guò)西北歐航線，經(jīng)非洲或西北歐通過(guò)陸運(yùn)方式轉(zhuǎn)運(yùn)到地中海區(qū)域。因此，地中海多式聯(lián)運(yùn)運(yùn)價(jià)將呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)攀升，進(jìn)一步造成整個(gè)歐洲地區(qū)的物價(jià)上漲，或?qū)⒉叭颉?br>　　當(dāng)前繞行好望角情形下，預(yù)計(jì)均衡價(jià)格在2121$/TEU，對(duì)應(yīng)SCFIS約2250點(diǎn)。目前亞歐航線的現(xiàn)狀為絕大部分船東下令旗下船舶繞行好望角，暫時(shí)處于上述第二種情形。2024年1月8日，胡塞發(fā)表聲明稱只要通過(guò)紅海的船只聲明“與以色列無(wú)關(guān)”，就不會(huì)遭到襲擊，但一旦發(fā)現(xiàn)“虛假通報(bào)”，下一次試圖通過(guò)紅海時(shí)會(huì)被扣押。根據(jù)船視寶監(jiān)測(cè)，目前有19艘船舶正駛往或已通過(guò)紅海，2艘聲明了與以色列無(wú)關(guān)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中東局勢(shì)進(jìn)一步激化