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核心觀點(diǎn)：甲醇1月份以來的走勢整體偏弱，符合我們之前的判斷。基本面上甲醇依舊保持弱勢，上游開工雖有走低，但對產(chǎn)量影響不大，且氣頭后續(xù)有回歸預(yù)期，供給整體無壓力；下游需求方面浙江興興MTO裝置檢修兌現(xiàn)，沿海需求進(jìn)一步走弱，港口去庫速率放緩，本周港口庫存在83.5萬噸，高庫存仍是甲醇價格想要上行所需面對的壓力。近期需要關(guān)注的是地緣局勢帶來的短期擾動，油價的上行有助于聚烯烴價格走強(qiáng)，改善甲醇下游利潤，為甲醇的反彈提供一定助力。但我們的觀點(diǎn)是，短時的反彈不改變甲醇整體偏弱的趨勢，甲醇更值得關(guān)注的仍是反彈動力消退后的沽空機(jī)會；
　　策略建議：關(guān)注反彈動力消退后的沽空機(jī)會。
　　行情回顧：近一周甲醇價格主要是弱勢下行，周三跌幅較大，周四的反彈屬于大跌后情緒上的反彈，短期內(nèi)受地緣局勢再度變化的影響，可能會有小幅反彈，但不改整體弱勢，本周浙江興興MTO檢修兌現(xiàn)，港口需求將進(jìn)一步走弱；
　　基差與價差：MA2405合約基差走強(qiáng)，1月5日基差為19元/噸，1月11日為63元/噸，期間均值為43.4元/噸；05-09價差1月5日為13元/噸，1月11日為39元/噸，期間均值為24.4元/噸；
　　供給端分析：本周上游開工小幅下滑，日產(chǎn)量約為23.75萬噸，整體無供給壓力；庫存方面港口小幅去庫，本周港口庫存在83.5萬噸。
　　需求端分析：MTO裝置利潤下滑，浙江興興MTO裝置檢修兌現(xiàn)，地緣或?qū)τ蛢r及聚烯烴價格造成短時擾動；傳統(tǒng)需求方面整體較為平淡；
　　風(fēng)險提示：煤價大幅下跌；下游MTO裝置意外停車。