>> 海證期貨-碳酸鋰周度行情分析-240112
| 上傳日期： |
2024/1/12 |
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| 1162KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
海證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
樊丙婷 |
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核心觀點：
供應(yīng)端：國內(nèi)外鋰礦價格持續(xù)回落致碳酸鋰生產(chǎn)成本下移，外購礦鋰鹽廠雖仍處于虧損，但虧損程度逐步收窄。1月因成本及春節(jié)將至，部分鋰鹽廠檢修減產(chǎn)至產(chǎn)量繼續(xù)回落。而智利出口至中國的碳酸鋰數(shù)量環(huán)比明顯下降，將階段性導(dǎo)致中國進口碳酸鋰減少。預(yù)計國內(nèi)供應(yīng)端有收縮。智利鹽湖鋰運輸通道被封鎖短期內(nèi)影響有限，不過仍需跟蹤封鎖時長。
需求端：終端新能源汽車及儲能裝機情況雖然表現(xiàn)積極，但電芯環(huán)節(jié)處于去庫存階段，砍單及提前休假情況下，前驅(qū)體、正極材料、電解液等維持低負荷運行。
綜合看，期貨對2024年供應(yīng)過剩超前定價，且1月產(chǎn)量及進口量預(yù)計同步下滑，價格進一步下跌空間不大。但下游需求目前仍疲弱，持續(xù)上漲動力不足。預(yù)計中期（1-2個月）價格在9-11區(qū)間震蕩運行。
長期來看，需要關(guān)注：1、海外礦石資源增加、更多的礦山采用M+1定價方式，將帶動礦價加速下滑，鋰鹽廠利潤改善后碳酸鋰產(chǎn)量再次快速釋放，再加上南美鹽湖鋰產(chǎn)量攀升帶來進口量增長，屆時供應(yīng)過剩邏輯再次演繹，碳酸鋰價格將會重新向下尋找平臺。2、目前全產(chǎn)業(yè)鏈對未來較為悲觀，電芯、正極材料、電解液等環(huán)節(jié)在去庫。但是新能源產(chǎn)業(yè)仍處于景氣周期中，若需求季節(jié)性釋放或是有政策推動，可能會刺激產(chǎn)業(yè)補庫，從而對價格有提振。3、云母礦渣的處理也是潛在的限制碳酸鋰產(chǎn)量釋放的重要因素。
期現(xiàn)基差可覆蓋持倉成本，可適量參與買現(xiàn)貨-賣期貨組合。月內(nèi)部分合約間價差為近月貼水，可關(guān)注買近-賣遠組合的機會。且需做好倉位管理。
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