>> 財通證券-智云健康(09955.HK)增資形式出售子公司股權(quán)，助力多元化增長-240113
| 上傳日期： |
2024/1/14 |
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| 580KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉洋,楊燁,羅云揚 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布公告，訂立增資協(xié)議。2024年1月12日，智云健康、安徽智醫(yī)慧云、智云匯醫(yī)、杭州康晟、蕪湖康健及投資者訂立增資協(xié)議，投資者同意以現(xiàn)金出資方式向安徽智醫(yī)慧云科技有限公司出資合共人民幣2億元，以換取安徽智醫(yī)慧云經(jīng)擴大注冊資本合共約4.26%股權(quán)。
增資視作出售集團于安徽智醫(yī)慧云的權(quán)益，完成后持有92.87%權(quán)益。增資完成后，智云健康于安徽智醫(yī)慧云的權(quán)益將由97.00%攤薄至約92.87%。安徽智醫(yī)慧云將繼續(xù)為智云健康的子公司，財務(wù)業(yè)績將于緊隨完成后繼續(xù)于智云健康綜合財務(wù)報表內(nèi)綜合入賬。視作出售事項并無產(chǎn)生預(yù)期收益或虧損。由于增資將不會導(dǎo)致智云健康失去對安徽智醫(yī)慧云的控制權(quán)，因增資而導(dǎo)致的任何視作出售將列作股本交易，不會導(dǎo)致集團確認(rèn)任何收益或虧損。
安徽智醫(yī)慧云估值45億元，增資助力未來增長及多元化。安徽智醫(yī)慧云100%股權(quán)截至2023年5月31日基于市場法的投資前估值約人民幣45億元，2022年安徽智醫(yī)慧云收入21.7億元，稅后凈利潤0.18億元。訂立增資協(xié)議及增資的股東協(xié)議有望通過以下方式為集團帶來利益：1）使公司有機會獲得于安徽智醫(yī)慧云投資的公平值；2）使集團產(chǎn)生安徽智醫(yī)慧云集團后續(xù)發(fā)展所需的額外資金來源，包括資本開支及經(jīng)營開支；3）多元化安徽智醫(yī)慧云的企業(yè)形象，從而提高其聲譽及增強其吸引可為安徽智醫(yī)慧云產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的未來投資者及戰(zhàn)略合作伙伴的能力。
回購彰顯公司發(fā)展信心，看好公司長遠(yuǎn)前景。公司決定在公開市場回購公司股份，回購總金額不超過8,000萬港元，2024年1月9日至1月10日已回購20萬股，占已發(fā)行股份總數(shù)的0.03%，我們認(rèn)為，回購表明公司對其長遠(yuǎn)發(fā)展前景抱持信心，此舉亦有利于公司吸引人才及使主要雇員利益與公司利益趨于一致，從而有助集團長遠(yuǎn)的可持續(xù)發(fā)展。
投資建議：我們預(yù)計公司2023-2025年實現(xiàn)收入40.64億元、51.87億元和67.61億元，實現(xiàn)歸母凈利潤-2.60億元、-1.56億元和-0.29億元（剔除股權(quán)激勵支出后經(jīng)調(diào)整凈利潤-0.81億元、0.23億元和1.51億元），對應(yīng)PS分別為0.85x、0.67x、0.51x，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟不確定性、市場競爭加劇風(fēng)險、行業(yè)監(jiān)管變化
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