>> 招商期貨-聚烯烴2024年年報：聚烯烴供需錯配，關注結構性機會-240112
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
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| 2235KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
呂杰 |
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美國加息，歐佩克減產，新裝置投放，國內政策出臺，房地產不振導致需求不及預期是2023年PE市場變化的主要影響因素。從價格走勢和邏輯分析來看，2023年的PE行情大概可以分成四個階段。
1.一到二月：國內現貨價格先漲后跌。隨著國內疫情在2022年12月全面放開，一月市場對2023年經濟復蘇的樂觀情緒帶動下游提前補庫存，疊加原油大幅上漲，現貨價格大幅上漲并創(chuàng)年內新高。一月中下至二月上旬，石化庫存春節(jié)累庫存，下游年前補庫存及節(jié)后下游訂單不及預期，疊加原油下跌，從而引發(fā)國內現貨價格快速下跌；二月中下旬到二月月底，原油上漲，下游季節(jié)性旺季啟動，國內價格小幅反彈。
2.三到五月：國內現貨價格震蕩大跌。旺季實際需求不及預期，原油暴跌導致成本坍塌，美國持續(xù)加息導致海外銀行暴雷等宏觀利空沖擊，導致市場悲觀情緒加重，從而引發(fā)全產業(yè)鏈去庫存，疊加自身新增產能不斷投產，導致現貨價格震蕩大跌。
3.六到九月中，國內現貨價格震蕩上漲。受歐佩克+自愿減產至年底，原油大幅上漲，帶動整個化工板塊上漲。國內產業(yè)鏈庫存處于歷史偏低水平，上游石化廠集中檢修，七八月不斷出臺利好政策引發(fā)市場樂觀情緒，疊加預期金九銀十旺季的到來，導致現貨價格延續(xù)震蕩上漲為主。
4.九月中下至今，國內價格區(qū)間震蕩下跌為主。九月中下隨著原油大跌及需旺季需求不及預期，國內現貨價格大跌；十月中下隨著國內一系列宏觀利好政策出臺，引發(fā)宏觀情緒轉好，國內現貨價格小幅反彈；十一月中隨著原油暴跌，疊加需求淡季的到來，但是供需矛盾不大，導致國內價格震蕩下跌
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