>> 中泰期貨-股指期貨周報：期指持續(xù)震蕩磨底，年前市場情緒回暖空間或仍受限-240114
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
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| 2172KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張月 |
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行情研判：技術(shù)面看股指仍處磨底過程中，基本面利多信號尚不充分而政策面向上驅(qū)動信號偏弱，資金面負反饋困局還未打破，臨近春節(jié)長假窗口，偏股型基金如遇集中贖回潮而其他替代性增量資金難快速回補情況下，可能短線行情不確定性仍然偏大，同時也需要防范外圍風險聯(lián)動拖累，年前建議投資者更多以震蕩思路對待期指。但是我們對長期股指運行并不悲觀，從DDM模型出發(fā)分析，我們對2024年股指維持謹慎樂觀觀點，分子端盈利邊際改善疊加分母端偏低估值共同驅(qū)動指數(shù)層面在明年的震蕩中樞較2023年上移，市場情緒不必過于悲觀，等政策之風來，盼基本面復蘇如春歸，等待國內(nèi)經(jīng)濟預期改善推動權(quán)益市場風險偏好修復。分子端：國內(nèi)經(jīng)濟基本面明年大概率延續(xù)結(jié)構(gòu)性復蘇格局，工業(yè)企業(yè)主動補庫階段有望開啟但是補庫斜率偏緩，上市公司盈利基本面現(xiàn)實同比改善但市場體感或弱于現(xiàn)實，分子端整體對股指運行托而不舉。分母端：持續(xù)下行之后A股市場關(guān)鍵性股指無論是絕對估值還是相對估值都已經(jīng)處于橫向以及縱向?qū)Ρ鹊牡臀凰?，配置價值凸顯；海外流動性拐點大概率已至而國內(nèi)流動性寬松環(huán)境難改，整體明年海內(nèi)外宏觀流動性環(huán)境對估值端具有強修復驅(qū)動，同時明年海內(nèi)外宏觀基本面本身不確定性趨降背景或?qū)Ⅱ?qū)動A股市場風險偏好修復。
期指投資策略：短線未入場投資者觀望為主、多看少動，長線投資者逢低位布局多單，投資者謹慎持倉，及時止盈止損。
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