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上周美國(guó)通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期反彈，但市場(chǎng)依舊押注3月降息，美元指數(shù)并未有明顯波動(dòng)，美債收益率甚至有所下降。金價(jià)上周強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行我們認(rèn)為是地緣政治因素導(dǎo)致，后半周走勢(shì)與原油相關(guān)度較高。近期中東地緣沖突再次升級(jí)，英美在12日襲擊了胡塞武裝地面目標(biāo)，加劇了地區(qū)局勢(shì)。
　　中長(zhǎng)期角度來(lái)看，金價(jià)走勢(shì)取決于美債收益率和核心CPI走勢(shì)。核心CPI已處于下行通道而美國(guó)經(jīng)濟(jì)在高利率下也逐漸走弱，當(dāng)前美元指數(shù)及美債收益率開(kāi)始高位回落。我們認(rèn)為在美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱疊加通脹下行的情況下，美元及美債收益率下行具有較強(qiáng)的持續(xù)性，這將推動(dòng)金價(jià)上行。