>> 廣發(fā)期貨-原油瀝青周報：原油，地緣擾動和海外降息預(yù)期仍有反復(fù)，油價延續(xù)震蕩格局，瀝青，供需雙弱，跟隨成本震蕩為主-240114
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
大小： |
2569KB |
| 格式： |
pdf 共62頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王慧娟 |
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原油
原油市場交易邏輯仍在于中東地緣局勢以及海外降息預(yù)期的變化。中東地緣局勢尚處發(fā)酵中，美英空襲也門再度推升地緣溢價，在原油實際供應(yīng)未受影響前，地緣對于油價的影響多處于情緒層面，后期地緣事件降溫也將帶來地緣溢價的回吐。宏觀層面，美國CPI增加的同時，美國核心CPI和PPI回落，市場對于美聯(lián)儲降息預(yù)期有所升溫，宏觀情緒有所好轉(zhuǎn)，但考慮油價上漲不利于通脹降溫，油價上漲空間或?qū)⒁虼耸芟?。微觀層面，成品油裂解價差有所企穩(wěn)，成品油需求或有季節(jié)性改善。整體而言，海外降息背景下宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)好、需求存一定改善預(yù)期對油價帶來一定支撐，但降息預(yù)期仍有反復(fù)以及地緣擾動后續(xù)有降溫可能，布油或在75-83美元/桶的新區(qū)間內(nèi)延續(xù)震蕩。
瀝青
煉廠理論利潤仍然偏低，預(yù)計瀝青煉廠產(chǎn)能利用率維持低位，下周江蘇新海以及揚子石化暫無生產(chǎn)計劃，加之金陵石化降產(chǎn)，帶動產(chǎn)能利用率下降。需求層面，北方多執(zhí)行合同入庫為主，節(jié)前趕工需求有一定支撐，但天氣因素影響下需求仍有季節(jié)性走弱預(yù)期。當(dāng)下瀝青供需雙弱，但煉廠庫存壓力有限，基本面矛盾不明顯，預(yù)計單邊跟隨原油震蕩為主。
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