>> 方正中期期貨-生豬期貨周報：近期豬價窄幅震蕩，關注年前補貨情況-240114
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
大小： |
1533KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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【行情復盤】
上周農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)低開低走，生豬期價全周沖高回落，現(xiàn)貨價格延續(xù)跌勢，南方豬價領跌，周末豬價小幅反彈，全國均價13.55元/公斤左右，環(huán)比上周五漲0.15元/公斤左右，期價截止上周五收盤主力03合約收于13540元/噸，環(huán)比前一周跌0.26%。基差03（河南）510元/噸。7kg仔豬價格近期止?jié)q震蕩回落跌回200元/頭下方，仔豬出欄深度虧損，產(chǎn)業(yè)鏈虧損自下向上蔓延后能繁母豬淘汰增加。臨近年底產(chǎn)業(yè)現(xiàn)金流面臨巨大考驗，冬至及年關接踵而至，市場預期消費或?qū)⒅鸩椒磸棧┖笸涝琢啃》芈?，大豬出欄加速。1月份各集團廠出欄計劃預計環(huán)比下降10%左右。豬糧比再度逼近5：1。
【重要資訊】
基本面數(shù)據(jù)，截止1月14號第2周，標肥價差-0.21元/公斤，環(huán)比上周跌0.07元/公斤，同比低0.29元/公斤。出欄體重123.66kg，周環(huán)比降0.46kg，同比高0.27kg，豬肉庫容率23.98%，周環(huán)比降0.25%，同比增5.64%。1月屠宰量周環(huán)比高位環(huán)比回落，樣本企業(yè)屠宰量99.25萬頭，周環(huán)比降3.28%，同比降23.20%。博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，第2周豬糧比5.63：1，周環(huán)比降1.40%，同比降5.52%，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，外購育肥利潤-95元/頭，周環(huán)比增47元/頭，同比高10元/頭，自繁自養(yǎng)利潤-75元/頭，周環(huán)比降18元/頭，同比跌68元/頭，豬價反彈至現(xiàn)金流成本上方；卓創(chuàng)7KG仔豬均價192元/頭附近，環(huán)比跌2.64%，同比跌50.99%；二元母豬價格29.86元/kg，環(huán)比上周反彈0.10%，同比跌16.59%，能繁母豬價格短期止跌。
【交易策略】
元旦后商品整體高位震蕩回落，生豬期現(xiàn)貨價格偏弱震蕩。基本面上，1月份出欄量預計環(huán)比增幅趨弱。出欄體重節(jié)后止?jié)q回落，反應市場出欄仍然較為積極，凍品庫存高位回落但仍然偏高，壓制白條價格，春節(jié)前中下散戶仍有集中出欄壓力，供給仍然較為寬松。中期供需基本面上，暫時產(chǎn)業(yè)鏈供大于求局面難以迅速扭轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價格預期將維持底部震蕩為主，年后處于消費淡季，市場預期偏弱，但節(jié)奏上三季度仔豬補欄環(huán)比下降一定程度可能令年后出欄壓力也有緩解。期價上，目前整體估值不高，等待供需環(huán)比邊際出現(xiàn)改善，當前期價或延續(xù)底部震蕩，遠月合約盤面養(yǎng)殖利潤雖然轉(zhuǎn)正，但價格仍然不高。交易上，生豬主力合約持倉量處于高位，多空博弈激烈，單邊或?qū)⒕S持底部震蕩，空03多05套利持有，當前仔豬價格大幅下挫后，令遠期產(chǎn)能去化預期得到強化，等待宏觀情緒企穩(wěn)，單邊暫時觀望為主。
【風險點】商品系統(tǒng)性風險，疫病導致存欄損失，飼料原料價格，儲備政策
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