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鋁
　　【品種觀點(diǎn)】國內(nèi)社融、M1偏弱，表明內(nèi)需不足，隔夜鋁價(jià)體現(xiàn)需求偏弱的預(yù)期；而央行首次MLF操作未降息，超額續(xù)作9950億元；CME觀察2月美聯(lián)儲維持現(xiàn)有利率的概率較大，美指下行受阻，壓制有色金屬。鋁土礦端受紅海危機(jī)影響的緊缺局勢持續(xù)，氧化鋁建成產(chǎn)能增加，受環(huán)保因素影響運(yùn)行產(chǎn)能減少，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)中略增，氧化鋁偏強(qiáng)運(yùn)行。電解鋁成本端利潤有所收窄，而需求端季節(jié)性走弱，去庫收窄。宏觀上，國內(nèi)庫存周期受社融不振影響階段性走弱，美通脹走高，美指下行路曲折，壓制有色金屬價(jià)格，但是尚未影響美聯(lián)儲政策方向。短期來看，技術(shù)上有跌破近期震蕩區(qū)間的趨勢，預(yù)計(jì)震蕩偏弱運(yùn)行，廢鋁緊缺和低庫存支撐下行有限。
　　【操作建議】
　　觀望。滬鋁主力運(yùn)行區(qū)間18800-19000外盤運(yùn)行區(qū)間2180-2220
　　【利多因素】
　　地緣政治危機(jī)仍在持續(xù)。
　　【利空因素】
　　1月12日A00現(xiàn)貨升貼水增加5至20元/噸，成交尚可。mysteel數(shù)據(jù)，社庫（1.5-1.8）增加0.5萬噸至44.8萬噸。1月12日，LME鋁庫存減少0.20.0925萬噸至55.8575噸。
　　【風(fēng)險(xiǎn)因素】
　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期