>> 國(guó)投安信期貨-銅周報(bào)：銅價(jià)跌至60日均線，原料緊但關(guān)注消費(fèi)-240115
| 上傳日期： |
2024/1/16 |
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來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
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作者： |
肖靜 |
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市場(chǎng)情緒:上周鋼價(jià)震蕩下跌，周一內(nèi)外銅價(jià)重新跌回60日均線，氣象上銅市外弱內(nèi)強(qiáng)。美國(guó)CPI反彈。PPI降幅超預(yù)期，市場(chǎng)將利率調(diào)降節(jié)奏轉(zhuǎn)向FOMC官員講話(huà)，目前暫時(shí)以鷹派態(tài)度為主，但同時(shí)美國(guó)開(kāi)年股市情踏影響鋼價(jià)，銀行上季業(yè)績(jī)有所承壓，市場(chǎng)關(guān)注美國(guó)QT政策的持續(xù)壓力，認(rèn)為仍有六七成桃率在3月調(diào)降銀根。目前海外銅市處于淡季，LME0-3月貼水上周跌至多年低位108美元，歐洲失業(yè)率雖低，不過(guò)制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)處在停滯狀態(tài)。紅海危機(jī)加深了歐洲窘境。本周主要關(guān)注圖內(nèi)12月及四季度GDP，海外跟蹤聯(lián)儲(chǔ)官員利率態(tài)度。
供需變動(dòng):原料端更加緊俏，SM進(jìn)口鋼精礦指數(shù)已經(jīng)降至47.63美元，厄瓜多爾總統(tǒng)表示因監(jiān)獄騷亂，全國(guó)進(jìn)入60天緊急狀態(tài)。目前，暫未影響銅生產(chǎn)。SMM七地銅精礦庫(kù)存降至83.79萬(wàn)吃。再生端，市場(chǎng)關(guān)注紅海危機(jī)影響歐洲地區(qū)度鋼發(fā)賃，降低再生料供應(yīng)，目前因英美局部空襲也門(mén)，市場(chǎng)特續(xù)關(guān)注這一局勢(shì)。SM數(shù)據(jù)顯示，12月國(guó)內(nèi)精鋼生產(chǎn)99.94萬(wàn)噸，未過(guò)百萬(wàn)噸極，新點(diǎn)火煉廠新增產(chǎn)量敏小，普遍認(rèn)為1月產(chǎn)量將降至95.36萬(wàn)噸。同時(shí)，12月木鍛軋銅及銅材進(jìn)口較11月減少16.6%至45.93萬(wàn)噸。.
不過(guò)消費(fèi)端，國(guó)內(nèi)銅市進(jìn)入淡季，普遍認(rèn)為今年節(jié)前備貨需求有限。再生銅原料有限可能提振精銅需求，但SMM電纜開(kāi)工率上周下降較多，下游窩求減弱:漆包線進(jìn)入淡季，只有大企業(yè)訂單集中，中小企業(yè)可能提前放假。區(qū)域上，北方地區(qū)疲弱，文割前華東地區(qū)升水受限，而華南仍有較明顯的升水。2401合的順利交割，價(jià)差及升水變動(dòng)有限。周-SM銅社庫(kù)走高到7.77噸，仍低于去年同期。相比原料緊張，目前更關(guān)注消費(fèi)的持續(xù)特淡。
海外消息:智利國(guó)家銅業(yè)公司去年四季度產(chǎn)量高于三季度，全年預(yù)計(jì)132.4萬(wàn)噸，今年預(yù)計(jì)135萬(wàn)噸，明年預(yù)計(jì)恢復(fù)到152萬(wàn)噸。秘魯去年1-11月銅產(chǎn)量增加14%，依然延續(xù)其生產(chǎn)第二大國(guó)的位豆。艾芬豪礦業(yè)KamoaKakula 2023年產(chǎn)鋼39.32萬(wàn)噸，今年產(chǎn)量目標(biāo)在44-49萬(wàn)噸。Fastmarkets表示需要重視原料各條錢(qián)的供應(yīng)矛盾。
后市展望:繼續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)社庫(kù)動(dòng)向，延端遠(yuǎn)月空配惡路，空頭換月至2403或2404合約持有。
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