>> 長江期貨-棉紡策略日報-240117
| 上傳日期： |
2024/1/17 |
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| 884KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
洪潤霞,黃尚海 |
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簡要觀點
◆棉花：反彈高度有限
今年上半年震蕩下行為主，下半年將有所好轉(zhuǎn)。上半年，全球可能因為美國和新疆天氣好轉(zhuǎn)而增產(chǎn)，全球期末庫存屬于中高位值，供應(yīng)寬裕，不缺棉花；明年進(jìn)口棉和進(jìn)口紗將重回國內(nèi)，帶來沖擊，大約增加供應(yīng)120萬噸；下游紗線、坯布、服裝都在累積庫存，尤其是棉紗的庫存增長迅猛，中間棉紗貿(mào)易商社會庫存巨大，需要一定周期去化解庫存，才能有所起色；棉價上方套保壓力存在，所以上半年棉花以走弱為主。下半年，工商期末庫存偏緊，到了5月份以后，棉花供應(yīng)壓力減弱，另外美國批發(fā)零售商庫存降低，便具有采購動力，后期出口會有所好轉(zhuǎn)。目前來看，棉價在1月會期現(xiàn)回歸，有反彈的可能，但是16000以上套保壓力較大，反彈高度有限。
操作上，皮棉加工企業(yè)建議對棉花庫存套保；紡織用棉企業(yè)建議暫時觀望；投機(jī)者建議逢高做空。
PTA：震蕩偏弱
現(xiàn)貨方面：PTA現(xiàn)貨價格收漲5至5705元/噸，現(xiàn)貨均基差收穩(wěn)2405-42；PX收1002.33美元/噸，PTA加工區(qū)間參考328.18元/噸；原油方面：美國商業(yè)原油庫存意外攀升，且汽油和餾分油庫存同步增長，國際油價下跌；供需方面：PTA開工穩(wěn)定83.49%，聚酯開工穩(wěn)定87.68%，綜合供需PTA累庫繼續(xù)。
總結(jié)，商品氛圍整體偏弱，基本面支撐不足，偏高估值仍有修復(fù)空間，PTA價格仍有壓縮預(yù)期。（數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊）
◆乙二醇：震蕩偏強(qiáng)
原油方面：上周末美國和英國對胡塞武裝進(jìn)行空襲，市場對潛在供應(yīng)風(fēng)險的擔(dān)憂有所升溫，國際油價繼續(xù)上漲；
現(xiàn)貨方面：張家港乙二醇收盤價格在4536元/噸,上漲77元，華南市場收盤送到價格在4600元/噸,上漲70，美金收盤價格在535美元/噸,上漲11美元；
供需方面:截止15日，國內(nèi)乙二醇總開工59.36%（升0.94%)，一體化60.60%（平穩(wěn))；煤化工57.15%(升2.61%)，下游聚酯開工降至87.34%；港口庫存方面：截至1月15日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量92.6萬噸，較上一統(tǒng)計周期減少5.5萬噸。下游剛性需求支撐下，近期發(fā)貨情況良好，進(jìn)口偏少近期抵港偏少，華東主港庫存持續(xù)去化；總結(jié)：本次上漲主要受港庫乙二醇持續(xù)去庫影響，加之上周末紅海局勢惡化，周一上午市場多頭情緒提升，現(xiàn)貨商談重心震蕩上移，短期乙二醇價格或?qū)⒗^續(xù)偏強(qiáng)震蕩。（數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊）
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