>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日報-240117
| 上傳日期： |
2024/1/17 |
大?。?/td>
| 765KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
盧品先,常俊萍 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【基本面信息】
銅：上海保稅區(qū)庫存環(huán)比持平，現(xiàn)貨進口窗口打開，洋山銅溢價企穩(wěn)。現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨維持偏弱，國內(nèi)上海地區(qū)現(xiàn)貨升水震蕩走弱。需求方面，根據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)，上周國內(nèi)精銅制桿企業(yè)開工率提高10.5個百分點，環(huán)比明顯反彈。
鋁：2023年12月份(31天)國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量356.2萬噸，同比增長3.6%。12月份國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能雖然環(huán)比小幅增長，但云南前期減產(chǎn)的電解槽再無鋁水產(chǎn)出，12月國內(nèi)電解鋁日均產(chǎn)量環(huán)比下降3800多噸至11.49萬噸附近。
鋅：天津市場，下游受環(huán)保影響較大，采購情緒不佳。廣東市場，現(xiàn)貨緊缺，但下游接貨情緒不佳，貿(mào)易商挺價較少?？傮w來看，宏觀情緒推動鋅價波動為主，進口窗口開啟下供給端緊縮緩解，下游消費維穩(wěn)偏弱，關(guān)注北方地區(qū)鍍鋅廠限產(chǎn)狀況。
鐵礦石：五大材產(chǎn)量均有所減少，產(chǎn)銷符合淡季的季節(jié)性表現(xiàn)。鐵礦經(jīng)過前幾日調(diào)整后，預計下方進一步深跌空間有限。短期看，行情偏震蕩，多空均不具備大的空間。
【期權(quán)分析及策略建議】
（1）銅期權(quán)
標的行情：滬銅（CU2402)前三周沖高回落后震蕩下行，上周以來延續(xù)回落趨勢后弱勢反彈偏多頭寬幅震蕩，形成中期趨勢向上短期止跌反彈的市場行情走勢形態(tài)，漲幅0.28%報收于68020。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報收于11.56%（-0.53%），自高位震蕩下行持續(xù)下跌至低位后圍繞下軌道線窄幅波動；期權(quán)持倉量PCR報收于1.30（+0.03），低位震蕩上行。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情快速大漲或大跌突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如CU2402，S_CU2402P67000，S_CU2402P68000和S_CU2402C68000，S_CU2402C69000。
?。?）鋁期權(quán)
標的行情：滬鋁(AL2402)前期止跌反彈回暖上升連續(xù)報收陽線“V”型反轉(zhuǎn)，突破近期高點，兩周以來高位回落后連續(xù)報收陰線，上周以來跌幅收窄，形成中期趨勢向上短期偏弱勢的行情格局，漲幅0.56%報收于18945。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報收于12.12%（+0.36%），自高位大幅回落跌破歷史平均數(shù)水平后窄幅盤整；期權(quán)持倉量PCR報收于0.70（-0.06），大幅下跌至低位后窄幅波動。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負數(shù)，若市場行情快速大跌或大漲突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如AL2402，S_AL2402P18700@10，S_AL2402P18800@10和S_AL2402C18900@10，S_AL2402C19000@10。
（3）鋅期權(quán)
標的行情：滬鋅(ZN2402)超跌反彈回暖上升，維持一個月的震蕩上行溫和上漲，兩周以來快速下跌后窄幅區(qū)間盤整，跌幅0.54%報收于21180。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報收于15.15%（+0.48%），自低位大幅上漲至歷史平均數(shù)水平；滬鋅期權(quán)持倉量PCR報收于1.28（+0.04），震蕩上行至較高位置后窄幅盤整。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的跨式期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速大跌或大漲突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如ZN2402，S_ZN2402P21000，S_ZN2402P21200和S_ZN2402C21200，S_ZN2402C21400。
?。?）黃金期權(quán)
標的行情：黃金(AU2402)維持兩周多以來高位寬幅矩形區(qū)間盤整震蕩，跌幅0.43%報收于480.50。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報收于12.34%（-0.89%），圍繞歷史平均數(shù)水平大幅波動；期權(quán)持倉量PCR報收于1.18（+0.03），震蕩回落，仍處于較高位置。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速大跌或大漲突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如AU2402，S_AU2402-P-472@10，S_AU2402-P-480@10和S_AU2402-C-488@10，S_AU2402-C-496@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
標的行情：鐵礦石(I2405)前兩周以來連續(xù)報收陽線突破上漲突破前期高點后快速下跌回落，上周以來偏空頭震蕩后延續(xù)下行趨勢，形成中期趨勢向上短期下跌回落的行情走勢形態(tài)，漲幅1.55%報收于947.50。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報收于30.80%（-0.77%），圍繞上軌道線寬幅震蕩；期權(quán)持倉量PCR報收于3.22（-0.12），持續(xù)回落但仍處于較高位置。
策略建議：構(gòu)建看跌期權(quán)熊市價差策略，獲取方向性收益，若市場行情快速大漲至高行權(quán)價，則逐漸平倉離場，如I2405，S_I2405-P-920@10，S_I2405-P-930@10和B_I2405-P-960@10，B_I2405-P-970@10。
|
|
